央行逆回購再投放1830億 壓低貨幣市場利率

　　1月19日，央行再次開展逆回購操作，以6.05%的利率投放1830億元，為期14天。週二央行已進行1690億元14天逆回購操作，中標利率為5.47%，若不計入週一和週三的非公開定向逆回購操作量，則本週央行凈投放至少3520億元。

　　雖然央行本次逆回購規模小于市場預期，但銀行間市場流動性壓力明顯減緩，貨幣市場利率大幅回落。1月19日的SH IBO R較18日大幅下降，隔夜利率、7天期利率、14天期利率、1月期利率四個品種分別下降166.92、188.83、220.16、165.14個基點，除1月期利率為7.5842%外，其他三個品種一律回落至6.0%至6.7%區間。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為，連日進行的公開市場逆回購操作，加之對一些大行的定向逆回購操作，規模已經在4000億元以上，相當於降低一次存款準備金率。加上到期資金量1620億元，本月央行向市場投放5000億元。但逆回購將於下月到期，而2月份公開市場僅有200億元央票到期，因此很有必要下調存款準備金率，時間不排除在春節前後的可能性。

　　招商證券認為，外匯佔款持續下降，令市場對下調法定存款準備金率預期增強，同時通脹下行趨勢確立以及控通脹壓力緩和，為貨幣政策進一步實質性放鬆打開了空間，央行或在2月份再次下調法定存款準備金率。

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛認為，由於市場短期流動性問題已得到改善，央行在節前降存準率的可能性已經很低。但他同時強調，央行目前的操作對中長期流動性的改善作用並不明顯，而另一個現象是，近期銀行間的各長期利率品種居於高位。澳新銀行預測，央行或在本月內下調存準率。