繼2009年身陷多起債務糾紛被現任控制人“解救”後，ST國發再一次陷入借款難以償還的惡性循環，而2009年底入主ST國發的廣西漢高盛投資有限公司則不慎受拖累。

　　ST國發今日公告，2009年，公司現任控制人廣西漢高盛投資有限公司曾通過中國銀行南寧市邕州支行委託貸款1.3億元給公司。由於公司資金緊張，導致不能按時歸還貸款。截至公告日，公司在中國銀行南寧市邕州支行的委託貸款累計有11153萬元逾期，其中2011年12月28日到期2035萬元，2011年12月29日到期4518萬元，2012年1月6日到期4600萬元。委託貸款1.3億元至2011年12月31日累計欠息195萬元。

　　雪上加霜的是，ST國發同時宣告2011年業績預虧，即歸屬於母公司所有者的凈利潤為-3600萬元左右。原因包括：主要原輔材料價格大幅上漲，人力成本增長幅度較大；公司流動資金比較短缺，難以滿足生産經營發展需要。公司2010年實現凈利潤1640.31萬元。

　　ST國發身陷財務困境已久矣。2009年8月25日，ST國發第一大股東國發集團兩大自然人股東王世全、楊寧和和廣西漢高盛簽訂關於轉讓國發集團100%股權的《股權轉讓協議》，廣西漢高盛成為ST國發的新主人。按協議，廣西漢高盛以1.1億元的代價，間接控股ST國發5348.81萬股，佔總股本的19.16%。相比ST國發當時每股八、九元的市價，每股2元的受讓價格似乎廣西漢高盛佔了個大便宜。

　　然而，廣西漢高盛沒想到國發集團和ST國發是一團亂麻。2009年11月，因交通銀行北海分行追債，國發集團所持1000萬股ST國發被以股抵債。此後，國發集團持有ST國發4348.81萬股，佔公司總股本的15.58%，仍為第一大股東。2009年12月31日，國發集團100%股權轉讓完成過戶，廣西漢高盛正式入主ST國發。

　　廣西漢高盛入主後，確實為ST國發走出財務困境出過一些力，通過委託貸款和變賣資産，ST國發的“債務重組之路”曾看到了些許曙光。但是，無奈國發集團和ST國發財務窟窿太難填平。今天的公告顯示，ST國發再次陷入財務困境。

　　在收購ST國發後，廣西漢高盛一直未有進一步的大動作，或許與其實力一般有關。當年的收購報告書顯示，廣西漢高盛主要業務是對外財務性投資、投資股權管理等，註冊資本5000 萬元，2008年凈利潤為100萬元，2009年1至7月凈利潤為164萬元。提及持股目的，廣西漢高盛只是泛泛地稱，實現對ST國發的相對控制，通過改善其財務與經營狀況，提升原有産品的生産和銷售能力，並在適當時機為ST國發拓展新的業務。

　　(來源:上海證券報)