歲末年初，資金不愁。

　　記者19日從相關人士處了解到，儘管央行並未規定五大行一季度新增貸款增幅要超過5%，但根據銀行放貸“前高後低”的慣例，以及商業銀行可根據存款準備金動態調整標準，推算新增貸款狀況，再考慮目前各家商業銀行的資金狀況，今年一季度新增貸款有望超過去年同期。

　　而就在節前三周時間內，央行共計通過公開市場釋放出近5000億元資金，超過單次下調準備金率所釋放的資金規模。受公開市場持續投放流動性的影響，高燒不退的資金價格終於回調。

　　據了解，央行去年開始實施存款準備金率動態調整制度，通過該制度，央行向金融機構明確了實施差別準備金率動態調整的相關要素和規則，銀行的資本充足率、流動性狀況、杠桿、撥備、信用評級、內控水平、信貸政策等方面的執行情況等都將作為參考系數，通過按月測算，對資本充足率低、放貸過猛的銀行隨時調整存款準備金率。因此，商業銀行可根據這些量化的指標，估算出本行的信貸投放狀況。

　　數據顯示，每年的1月份是全年新增信貸的最高峰 ，而一季度的放貸規模也為4個季度之首。2011年一季度，銀行業金融機構新增人民幣貸款22550億元，其中1月份新增貸款10400億元。業內人士認為，今年也將繼續延續這一現象。尤其是去年10月份以來，監管機構鼓勵商業銀行增加對小企業、“三農”等領域的貸款，這更增加了市場對於今年年初新增信貸繼續回升的預期：2012年新增信貸有望達到8萬億元左右。

　　值得關注的是，就在銀行新增信貸悄然加碼的同時，央行“放水”力度也不容小覷。

　　央行週四在公開市場通過14天逆回購操作投放1830億元資金，逆回購收益率為6.05%，雖然高於週二公開市場操作的利率水平，但是較銀行間市場成交收益率低近3個百分點，流露出央行繼續平抑春節長假前高昂的資金價格的意圖。

　　至此，在1月份的前三周時間內，央行共計通過公開市場凈投放4770億元流動性，高於下調一次準備金率所釋放的資金規模。銀行間回購市場的資金緊張狀況得到緩解，各期限資金品種的價格全面回調。

　　(來源:上海證券報)