大成基金19日晚間披露2011年四季度報告顯示，旗下多只持有重慶啤酒（600132）的基金呈現減倉的局面。對於此前市場曾傳聞因為重啤事件引發鉅額贖回的猜測，銀河證券研究統計數據顯示，2011年四季度整體基金份額還增加了16.46億份。而對於投資者的損失，大成重啤“九劍”之一的大成優選還極有可能啟動業績風險準備金，以彌補持有人。

　　大成係“撤離火線”

　　大成係持股重慶啤酒的基金在2011年四季報中呈現了減倉“撤離火線”的局面：重慶啤酒第一大流通股東大成創新成長持股數由三季度1344.17萬股減倉至838.63萬股；景福證券投資基金由三季度的482.17萬股，減倉至293.17萬股；大成優選由三季度的608.04萬股，減倉至428.02萬股；大成精選由三季度的400萬股減倉至270萬股。其餘基金由於重慶啤酒並非十大流通股，四季報中持倉增減沒有顯示。

　　分析人士認為，大成旗下基金減倉重啤是明智之舉。“從現在的市場情況看，除了賣出也沒有更好的選擇。大成重啤的建倉成本在20元附近，現在撤離還算是全身而退。鉅額浮盈未能兌現確實很可惜。但更需擔心的問題是重啤事件引發基金的鉅額贖回。”

　　根據天相投顧數據統計，1月19日披露2011年四季報的29家基金公司整體實現凈申購413.12億份，平均每家基金公司實現凈申購14.24億份，其中遭遇凈贖回最多的基金公司凈贖回為9.07億份。而銀河證券基金研究中心數據顯示，大成持股重慶啤酒的九隻基金2011年四季度的贖回份額為39.37億份，與此前市場200億贖回傳聞相去甚遠。在重啤“地雷”的傷害下，所有基金份額2011年四季度還增加了16.46億份。

　　反思“酗酒”重啤

　　大成創新成長在四季報中提到，該基金在重慶啤酒的投資上曾經獲得很高的收益，但沒有及時適當減持，在後來的下跌過程中對基金凈值産生較大衝擊。作為基金管理人，需要認真地總結和反思。目前該基金行業配置重點主要是消費品、商業零售、金融、建築裝飾建材等。從投資運作的角度，該基金將在今後的投資操作中適當降低個股投資的集中度，分散個股的非系統風險，進一步優化組合投資。

　　此外，值得注意的是，有業內人士指出，大成優選為持有人提供了比私募“虧錢沒錢分”更“給力”的“保護墊”──從管理費中提取的業績風險準備金。根據大成優選的基金合同，管理人每月還要從上一月基金管理費中計提10％作為業績風險準備金，若基金上一年度基金凈值增長率低於比較基準增長率超過5％，管理人需在上一個會計年度結束後15個工作日內，將業績風險準備金用於彌補持有人損失。通過業績報酬提取及業績風險準備金條款，大成優選為持有人與基金經理建立了緊密的“風險共擔”的機制，在一定的程度上為持有人提供了保障。

　　(來源:中國證券報)