■聚焦基金2011年四季報

　　基金四季報公佈進入第二天，累計有29家基金管理公司旗下367隻基金公佈相關報告。天相統計的數據顯示，截至昨日公佈數據，367隻基金的平均股票倉位僅減少了0.64％。在歷經過去3年的大幅增減倉後，基金在2011年四季度，罕見地選擇了“以靜制動”的風格。

　　部分基金四季度加倉

　　根據天相的統計，已公佈的367隻基金中，混合型開放式基金是整體倉位出現上升的唯一一類基金，不過增倉比例只有0.14個百分點。而在其餘減倉的基金品類中，平均股票倉位也減少不超過1個百分點。這樣幅度的波動，在歷史上屬極其微小，幾乎可以斷定，29家公司的股票倉位，在2011年四季度中整體處於穩定狀態。

　　在29家公司中，當月整體增持最為迅速的公司為浙商基金，公司旗下基金整體增倉38.6個百分點，不過考慮到其旗下唯一一隻基金浙商聚潮産業在2011年末剛度過建倉期，上述數據並不具有太大可比性。

　　令人關注的反倒是一些2011年業績靠前的基金團隊的動作。去年業績整體居前的東方基金，在2011年四季度大幅增倉17個百分點。其平均倉位從三季度末67.1％的行業低值扶搖而上到四季度末的84.16％，已經隱約在行業較高位置。數據顯示，東方基金的整體倉位提高和其旗下東方精選基金的當季大幅增倉有很大關係。季報顯示，東方精選四季度內增倉了五糧液（000858）、保利地産（600048）、興業銀行（601166）、新希望（000876）、中材國際（600970）等個股。投資組合凸顯了低估值的特點。

　　另外，持續低倉位很長時間的國聯安基金在四季度內也大幅加倉15個百分點。招商基金、信誠基金、中歐基金等也加倉5個百分點以上，上述基金堪稱行業內股票配置相對樂觀者。

　　新基金輕倉度日

　　與之相反，國海富蘭克林、中郵創業、易方達等3家公司的基金減倉比例較大，其中易方達基金旗下股基平均減倉4.2個百分點。中郵基金減倉7個百分點，國海富蘭克林基金更是大舉減倉11個百分點。據悉，國海富蘭克林團隊中，減倉比較明顯的是國富彈性和國富價值基金，基金經理均為國富的投研核心張曉東。

　　另外，去年成立的富安達和平安大華基金頗受關注。根據天相統計的四季報數據顯示，新基金整體建倉速度較為緩慢，年末倉位較輕。其中，富安達基金平均股票倉位44％，平安大華的平均股票倉位為59.03％

　　天相統計顯示，富安達成長的主要持股是伊利股份（600887）、天士力（600535）等消費股，另外還包括了攀鋼釩鈦（000629）、華策影視（300133）、省廣股份（002400）等主題類投資，以及凱爾新材、新界泵業（002532）等小盤股和ST張家界（000430）等旅遊股。而平安大華行業基金的重點品種也集中于消費品個股，伊利股份、蘇寧電器（002024）等，顯示兩隻新基金在成立之初均著重于防禦。

　　天相統計還顯示，2011年四季度內，上述29隻基金團隊旗下基金行業配置呈現兩極分化。增倉行業中，金融、房地産等週期類行業，與食品飲料、公用事業、社會服務業等穩定類品種同時存在。這或許表明，基金正在淡化從上而下的行業配置，轉而更重視個股選擇。