央行昨天發佈的數據顯示，2011年全年社會融資規模為12.83萬億元，同比少1.11萬億元。業內專家認為，2011年社會融資總規模縮量主要是受全年總體穩中偏緊政策的影響，預計今年將會擴大到13萬億-14萬億。

　　央行數據顯示，2011年，人民幣貸款增加7.47萬億元，同比少增3901億元；外幣貸款折合人民幣增加5712億元，同比多增857億元；委託貸款增加1.30萬億元，同比多增4205億元；信託貸款增加2013億元，同比少增1852億元；未貼現的銀行承兌匯票增加1.03萬億元，同比少增1.31萬億元；企業債券凈融資1.37萬億元；非金融企業境內股票融資4377億元。

　　根據數據，2011年人民幣貸款佔社會融資規模的58.3%，同比提高1.6個百分點；委託貸款佔比10.1%，同比提高3.9個百分點；未貼現的銀行承兌匯票佔比8.0%，同比低8.7個百分點；企業債券佔比10.6%，同比提高2.7個百分點。

　　■解讀

　　偏緊貨幣政策導致縮量

　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健表示，2011年社會融資總規模縮量體現了全年總體穩中偏緊政策的影響。從結構上看，在對銀行表外融資加強監管的情況下，信託貸款和承兌匯票佔比較上年均有所下降，儘管委託貸款佔比上升，但四季度已開始下降；相對應，人民幣貸款和企業債券融資佔比均有所上升；股票融資佔比則較上年略有下降。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，比上年同期少1.11萬億元，主要因銀行承兌匯票、人民幣貸款、信託貸款、非金融企業股票融資大幅少增。但企業債、委託貸款大幅多增。調控政策和監管政策造成了其結構的變化。

　　今年融資規模將會擴大

　　興業銀行首席經濟學家魯政委預計，2012年社會融資估計會較2011年增加一成左右，約為13萬億-14萬億。以此測算，2012年內需對GDP的拉動可能在9.5%左右。

　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健預計，2012年，在貨幣政策保持穩健、總體適當放鬆的大環境下，預計社會融資總規模將擴大到13萬億-14萬億。同時，繼續受加強規範監管的影響，2012年信託貸款、委託貸款、承兌匯票等融資難有明顯擴大，銀行貸款佔整個社會融資規模的比重將繼續小幅上升，同時在鼓勵發展直接融資的影響下，企業債券和股票融資佔比也有望小幅上升。