鵬華、興業全球等14家基金公司旗下約200隻基金昨日率先公佈2011年四季報。從倉位策略看，偏股型基金錶現有所差異，部分基金繼續保持八成以上倉位，但也有基金降低了股票倉位。從投資風格來看，不少基金在四季度已加大對大盤藍籌股的配置比例，並縮減了在中小市值股上的頭寸。

　　銀行和酒類被基金偏愛

　　從以上基金的操作來看，“趨大避小”成為主流方向。統計顯示，基金四季度持有金融類和日常消費類股票較多，其中銀行股、酒類股被基金扎堆持有。銀行和酒類板塊成為避風港。

　　例如，新華行業週期輪換基金四季度採取結構防禦戰略，加大了地産和金融配置比例。興全趨勢基金也表示，進一步收縮戰線，減少了股票只數，將成長性、中小市值股票投資壓到極低，增加了增發和無風險套利品種的投資，提升組合安全邊際，進一步增加食品飲料等防禦性行業配置。

　　根據Wind資訊統計顯示，共有367隻股票被以上基金重倉持有。從目前已經公佈四季報的基金前十大重倉股來看，招商銀行被34隻基金持有，持有基金只數最多；持有貴州茅臺、民生銀行的基金分別為33隻、31隻；五糧液、伊利股份均被27隻基金持有；中國平安、瀘州老窖分別被22隻、18隻基金持有；萬科A、東阿阿膠、中國太保、浦發銀行均被17隻基金持有。

　　根據基金持有市值排名，以上基金公司的前十大重倉股分別是招商銀行、中國平安、貴州茅臺、浦發銀行、民生銀行、五糧液、伊利股份、格力電器、興業銀行、中國太保，基金持股市值分別為59.61億元、31.32億元、30.02億元、29.06億元、28.51億元、28.41億元、28.36億元、26.41億元、20.39億元、20.04億元。

　　等待政策信號“擇期反擊”

　　展望2012年，基金普遍認為，一季度經濟增速可能見底，通脹水平穩步回落。從政策導向和當前點位來看，市場大幅下行風險不大。多只基金表示，未來一到兩個季度，將等待政策信號“擇期反擊”，力求抓住反彈的投資機會。配置上傾向於重點關注以金融保險為代表的大市值藍籌股。消費股中長期依然看好，部分符合産業政策發展、具有強大內生增長動力的成長型公司仍會有較好收益，但需自下而上審慎選擇。

　　例如，興全趨勢投資基金王曉明認為，在未來的一到兩個季度，在堅持穩健防禦的前提下，等待政策信號“擇期反擊”，力求抓住反彈的投資機會，以金融保險為代表的大市值藍籌股是重點關注的對象，新經濟和消費升級是他們尋找成長股的戰略領地。

　　新華優選成長王衛東認為，恐慌性下跌正孕育著反彈的機會， 2012年上半年將迎來“小陽春”行情。在投資思路上，以超跌為主線，重點佈局“週期加成長”的組合，首選超跌已久的週期股；以憧憬經濟復蘇為主線，優先選擇汽車、地産、水泥、保險等早週期行業，同時不放棄大消費和現代服務業的長期投資機會。

　　鵬華價值優勢基金經理程世傑認為，在通貨膨脹保持較高水平、政策緊縮和流動性吃緊的情況下，由於資金供求失衡，市場很難出現大的系統性投資機會。鵬華價值優勢將繼續精選估值合理、公司治理結構較好、管理優秀、具有較好發展前景和産業競爭力、善待投資者的公司進行重點投資。

　　南方日報記者 賈肖明