美國財政部昨日(1月18日)公佈的數據顯示，中國在2011年11月小幅減持美國國債15億美元，至1.1326萬億美元，為連續兩個月減持。

　　此次連續兩個月的背景是中國外匯佔款下降、對外貿易順差收窄、FDI同比下降，資本加速流出中國。

　　明減暗增？

　　據了解，美國財政部曾在2010年12月對美國國債數據做過修正，將一些國家通過香港和倫敦離岸市場以代持的方式購買的美債，劃歸購買者而不是離岸市場所有，令上述數據的公信度獲得提升。

　　不過巴克萊資本策略師龐德此前指出，美國財政部對月度美國國債購買量的修正，只是基於截至去年6月的購買，修正後的數據仍存在“瑕疵”。

　　龐德表示，英國購買的美國國債從2010年6月的945億美元激增至12月底的2720億美元，期間增持的大部分將配置回中國。

　　按照龐德的算法修正後，2011年前10個月，中國持有的美債規模分別是1.34、1.36、1.38、1.39、1.41、1.42、1.43、1.44、1.48和1.45萬億美元。

　　二次修正後，中國截至2011年11月持有的美國國債1.47萬億美元，較10月二次修正後的數據增持200億美元，繼10月減持後重新回到增持態勢。

　　截至去年11月末，中國仍然是美國國債最大的海外持有國，約佔美國國債海外流通量的25%，二次修正後的數據看，中國所持美國國債已經佔美國海外流通國債的近三分之一。

　　美債需求仍旺

　　美國財政部指出，雖然10月外國投資者持有的美國國債總量有所下降，但海外認購需求仍相當積極。去年夏季美國國債上限談判和標普在8月調降美國長期主權信用評級，並未影響投資者對美國國債的興趣。

　　知名對衝基金經理張敏傑認為，在美元長期走貶的預期下，再加上中國對外貿易順差收窄、外匯儲備下降，中國減持美國國債，走外匯儲備多元化的道路是大勢所趨。

　　2011年7月，國家外匯管理局曾表示，多元化一直以來是外匯儲備的主要經營原則之一。但同時強調，有效的外匯儲備多元化是戰略性質的資産擺布，需要前瞻性地規劃和實施，不能以市場和輿論的短期表現為參照。

　　數據還顯示，美國國債第二大海外持有國日本11月增持599億美元至10389億美元，使得日本持有的美債首次突破萬億，為連續5個月增持。2011年4月東日本強震和海嘯後，日本僅在6月小幅減持14億美元美國國債，其餘月份均為凈增持。英國2011年11月增持182億美元美國國債至4294億美元，為10月首度減持以來再次恢復增持。