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千億養老金入市 不是救市上策

發佈時間:2012年01月20日 19:12 | 進入復興論壇 | 來源:finance.chinanews.com 【 | 手機看視頻


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  養老金作為百姓養命錢,該不該炒股,一直存在重大分歧。全國社保基金掌門人戴相龍認為,養老金按一定比例投資股票可增值保值,而有部分經濟學家認為,把老百姓“養命錢”扔進問題股市,可能是肉包子打狗。筆者卻認為養老金入市是可行的也是必要的,但不是救市上策,因為股市下跌主要原因之一是擴容過度,即使現有8000億養老金全部投入股市,也抵擋不了每年近萬億融資規模。

  先看可行的理由:從美國養老金入股市成功先例看,在通脹背景下,若把養老金單一存入銀行,實際處於隱性虧損和不斷貶值狀態。為實現增值保值,美國養老金1980年入市,美國社會養老保險是全國統籌,以“信託基金”形式存在,由聯邦政府直接掌管。該基金監管與投資則由專設的“信託基金託管委員會”來負責。截至2010年底,美國養老保險基金總資産已達2萬億美元。2010年美國退休老人能領取到退休金的人數也佔退休老人總數的48.6%,成為了養老金入市及401k退休計劃推行後的受益者。誠然,美國的“401K”計劃,促成了22年牛市,但這“他山之石”能否攻A股這“玉”卻很難判斷。當下,最大的顧慮還是在A股本身是一塊“頑石”,怎麼攻也難攻出玉來。

  再來看看不是救市上策的理由:其一、有可能延續股市內幕交易。“養命錢”一旦入市,由於事關社會保障就貼上了穩定壓倒一切的標簽,會不會被賦予只能贏不能輸的特權?或許會受政策全力庇護,政府相關部門如出臺利好決策,會不會提前告知營運養老金的信託機構?這樣一來,變相的內幕交易將取得某種合理性。而在保證養老金增值理由下,會不會出現變種“老鼠倉”?其二,難以承受擴容之重。今年新股保持每週超十隻的發行水平,上市公司“圈錢”行為十分饑渴,這還不包括再融資上市公司。用老百姓“養命錢”用於救市,顯然是只能救命而救不了身體健康。如果股市定位功能不糾正,養老金救市也只是杯水車薪。因此,放慢新股發行節奏,改變A股供求關係失衡現狀,才是救市上策。 蘇渝

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