國內外投資者對於銅價走勢的看法“分道揚鑣”：國內仍被悲觀情緒所左右；而國際大型投資機構明顯樂觀。隨著倫敦銅站上8000美元，國內銅價逼近6萬元關口，雙方的分歧依舊。要麼倫敦銅價下跌，要麼滬銅跟上，後期市場走勢必擇其一，而中國經濟增速將成為判斷的關鍵。

　　讓人驚訝的是，雖然中國國內生産總值（GDP）自去年下半年以來呈現快速下滑態勢，但是國內銅及銅材進口卻呈加速上升之勢。據海關總署的最新數據，中國去年12月銅及銅材進口量為50.8萬噸，同比增長47.7%，環比增長12.6%，創下單月進口歷史紀錄；2011年全年累計進口407.34萬噸，總體下降5.10%。

　　這種意外的增長顯然對國際銅市場提供了強力支撐，也讓國際大型投行對於中國2012年需求不再看淡，而是轉向看好。高盛集團在最新研發報告中稱，受益於今年中國經濟增長的再度加速及歐洲去庫存化結束，基本金屬價格將上漲。未來6至12個月，走勢最強的金屬將是銅。

　　然而，國內銅市場卻在大量進口的局面下出現了“消化不良”，增加了後期的供給壓力。根據近期上海有色網(SMM)對國內主要銅板帶箔企業調研的結果顯示，高達80%的企業表示1月訂單出現減少。

　　因適逢元旦和春節，銅板帶箔的部分下游企業受出口訂單減少和資金緊張等問題的困擾放假天數較多，銅板帶箔需求明顯下滑。不少銅板帶箔企業表示春節期間可能增加放假天數，産量將明顯下降；有10%的企業預計1月的訂單將同去年12月基本持平，其中部分企業去年12月份産量已處於較低水平，1月份訂單情況變化不大；另一部分企業則表示自身産能並不大，訂單走向也較為靈活，接單量基本保持穩定；另有10%的企業則對1月的訂單持樂觀態度，因部分下游仍有節前備庫的行為，銅板帶箔訂單略有增加，但增幅不大。

　　要麼倫敦銅價下跌，要麼滬銅跟上，後期市場走勢必擇其一。目前，銅市供求總體也呈外緊內松的格局。倫銅登出倉單的增加，預示著倫敦銅庫存將繼續減少，這給予倫銅以支持；然而，滬銅庫存持續增加，供應相對寬鬆。同時，自元旦以來，滬銅期貨合約間的差價排列開始出現顯著的變化，改變了去年底前高後低的“熊市結構”，演變為近低遠高的“正向基差”。

　　是否會重演2004年倫銅達到3000美元國內外銅市場出現分歧後的走勢，以滬銅跟漲倫銅收尾呢？分析人士認為，最根本要看節後國內消費情況。格林期貨研發總監李永民認為，工業品板塊如銅鋁橡膠等品種屬於強週期期貨品種，受宏觀經濟影響較大，震蕩區間相對較大。從近期看，受市場降準預期影響，這些品種近期內走出了補漲行情，但是目前銅鋁已經基本反彈到位，繼續上漲阻力加大，建議場內多頭及時獲利平倉，或者賣出工業品期貨買進農産品期貨進行跨商品套利。

　　(來源:證券時報)