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過度悲觀預期有望改善 券商看好汽車股反彈

發佈時間:2012年01月20日 08:28 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報 | 手機看視頻


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  受銷量增幅下滑影響,汽車板塊去年累計收益跑輸大盤 。但展望2012年,券商多認為,隨著貨幣政策逐步放鬆以及行業刺激政策退出的影響逐漸淡化,國産汽車銷售增速有望回升,短線來看,宏觀面趨暖以及行業低估值有助於板塊在一季度有不錯表現。

  銷量負增長的陰影持續籠罩著汽車行業。去年12月汽車銷量同比增長1.38%,但由於同期銷量數據經過調節,海通證券預計12月銷量實際仍為負增長。而今年年1月受春節影響,海通證券預計轎車銷售1月還將出現同比30%左右的下滑,2月份後銷售逐步恢復正常。

  券商普遍判斷,去年以低增長收官後,汽車行業增速向上拐點的出現仍需時日。但這並不意味著汽車板塊將繼續尋底。事實上,隨著上述利空因素被充分消化甚至是過度消化,一些積極因素正在逐步累積並浮出水面。

  東北證券認為,2012年一季度各種宏觀因素均有利於汽車消費,唯一不利於汽車股的因素是去年銷量的高基數,導致汽車銷量同比增長不會很好,但此因素已被市場反應過度,而二季度的同比預期將好于一季度,這將導致市場參與者提前佈局,由此汽車股在一季度會有不錯的表現。

  華創證券則從政策預期的角度看多汽車板塊。其報告指出,2012年國家將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,同時預期出臺汽車更新補貼政策,基於對2012年政策面環比改善的分析,維持對汽車行業的“推薦”評級。

  另外值得注意的一點是,汽車板塊也是目前市場上極具估值吸引力的板塊之一。據海通證券數據顯示,目前汽車股的動態PE僅為10倍左右,其中乘用車板塊動態PE約為9.5倍,商用車板塊動態PE約為8倍,汽車零部件板塊動態PE約為11倍。

  海通證券還指出,展望2012年,隨著貨幣政策逐步放鬆以及行業刺激政策退出的影響逐漸淡化,國産汽車銷售增速有望回升。而長期來看,我國的汽車人均保有量偏低,隨著城市化進程繼續推進,中等收入人口占比增加,汽車行業仍具備投資彈性。

  從近日股價表現看,汽車板塊尤其是部分強勢品種也先於大盤走出谷底。在品種選擇上,券商也給出了各自的投資建議。

  海通證券認為,近期汽車股的上漲為資金面改善帶來的估值提升,建議投資者重點關注市場份額持續上升、車型競爭力強的上汽集團、長城汽車和悅達投資,以及盈利相對穩定的華域汽車和宇通客車。基於政策改善預期,華創證券重點推薦長城汽車、江鈴汽車、威孚高科、廣汽長豐、江淮汽車等。此外,華創證券判斷由於以半挂牽引車為代表的重卡銷量負增長幅度收窄,結合終端調研重卡經銷商補庫存意願有一定增加,重卡相關股票面臨反彈機會,建議關注濰柴動力、福田汽車。

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