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1690億逆回購難解渴 央行週四還將輸血市場

發佈時間:2012年01月20日 08:06 | 進入復興論壇 | 來源:一財網 | 手機看視頻


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  1月17日,市場翹盼已久的逆回購終於出場,但並未阻擋資金利率的飆漲之勢。業內預計週四央行將繼續通過逆回購操作向市場“輸血”,而節前降準的概率則進一步減小。

  鋻於公開市場到期資金量極少,為緩和市場預期,央行本月初公告稱節前將暫停央票發行,並適時開展逆回購操作,但隨著春節逼近,資金面的緊張態勢還是日益顯著。

  截至週二收盤,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短期品種繼續飆升,全線突破7%大關;其中,隔夜利率上漲189.42個基點至7.3667%,7天利率上漲182.67個基點至7.4117%,14天利率上漲140.50個基點至7.8267%,1個月利率上漲88.92個基點至7.7992%,其餘期限品種變化甚微。

  據中國人民銀行網站披露,央行今日還進行了1690億元的逆回購操作,期限為14天,回購利率為5.47%,遠低於市場利率水平。

  “明天的資金面應該還會比較緊,因此央行週四很有可能會繼續通過逆回購釋放流動性。”金元證券研究主管王晶向《第一財經日報》記者表示,“與此同時,央行明確要求銀行不能用逆回購的資金去套利。”

  本週公開市場到期量為10億元,為近兩年來到期量最低單周。分析人士指出,公開市場到期量偏低、中小機構補繳保證金準備金、外匯佔款下降以及春節前對資金的需求量增加等多個因素,共同導致了近期緊張的資金面。

  興業銀行首席經濟學家魯政委通過微博指出,春節前流動性缺口巨大,1690億元的逆回購將遠不足以滿足市場需求,週四仍不得不繼續進行較大規模逆回購操作;兩次逆回購總量預計至少會超過4000億元,不低於一次準備金率下調釋放的流動性。

  “這些資金遠遠不夠資本市場的需求,可謂杯水車薪,緩解不了資金乾渴,雖然這是春節前特有的狀況,但是也著實愁壞了部分資金短缺的機構。”一位市場人士説。

  儘管Shibor繼續大幅上揚,但由於節前的這種緊張格局不具備可持續性,業內認為在逆回購操作出現後,央行不大可能動用存款準備金率工具。

  國海證券研究報告指出,逆回購有助於緩解近期持續緊張的資金面,但從大的趨勢上講,政策逐步寬鬆,降準仍是大概率事件;遲遲未下調,説明央行對2009年過度寬鬆仍心有餘悸,而且目前物價增速絕對水平仍然偏高,所以短期內政策放鬆採取偏謹慎的態度。

  招商銀行分析師劉俊鬱認為,未來四週公開市場到期資金僅為40億元,政策放鬆是大概率事件,但央行選擇下調存準率還是逆回購,將影響投資者對未來的預期,以及回購市場的資金成本。

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