昨日創業板指再度大跌4.83%，以633.91點創下指數發佈以來的歷史新低。股價的下跌固然伴隨著投資者資金的損失。不過本欄認為，還是應該對市場的這種表現叫好。因為，二級市場終於可以 “團結”起來正視一級市場的不合理行為，且正在以自己的實際行動，甚至可以説以“自殘”為代價，向現行的新股發行制度大聲説“不”。

　　事實上，創業板只是呼籲新股發行制度改革的“先鋒”人物。應該説，在2011年的低迷行情中，創業板已經跌得快爬不起來了，而進入2012年，暴跌的態勢依然延續，主要是A股價格還沒有調整到一個令市場各方達到心理平衡的位置，這樣，稍有風吹草動，貼有“高估值”標簽的創業板自然率先成為眾矢之的，首先“挨刀”。回顧自2009年10月底開板以來，創業板一直存在著高估值的問題。目前，創業板總體加權平均市盈率依然高達30倍左右，且尚有5家創業板個股市盈率超過了100倍。如此高的市盈率已難獲投資者青睞，破發現象屢屢發生。

　　一級市場高價發行，二級市場卻要為此買單，兩者矛盾已愈發突出，這在創業板上得到了集中體現。去年下半年以來，創業板高價發行雖有改善，但仍未徹底改觀，即使證監會關於創業板的一系列新規陸續推出，從退市制度到業績預告披露新規，一級市場上也沒有做出多少正面反應。

　　近期，華寶興業、信達澳銀兩家基金公司先後宣佈“放棄打新”，著實觸動了一些基金類詢價機構的神經。不過，利益鏈上的券商投行等機構還是“固執己見”。1月9日，溫家寶總理提出了要深化新股發行制度市場化改革。上周，證監會終於召集主要券商就改革進行了探討。

　　創業板的暴跌，反映了二級市場對理性估值的一種預期，同時，本欄還認為，更是在響應和敦促新股發行制度改革的儘早推出。高價發行一日不改，創業板便難以再回到理性估值的軌道。投資者正在期待著新股發行改革發生根本性變化，能夠給予普通股民更多的發言權。