談瓔

　　最近交行、匯豐、花旗等銀行相繼發佈了對今年經濟的研究展望報告。炒股、炒匯、炒黃金是市民常用的投資手段，今年這些市場存在哪些機會？歸納報告中的專家觀點，能對我們確定今年的投資策略提供有益的參考。

　　股票估值有望修復

　　交行和匯豐都認為，今年中國的信貸狀況會比去年略顯寬鬆。這對股市而言是利好。交通銀行的分析報告判斷，今年A股總體呈震蕩波動格局，但波段機會好于去年。目前A股市場整體估值處於歷史低位，無需過分擔心下行風險，由於流動性可能在2012年得到顯著改善，將推動估值積極回升。上半年經濟築底、歐債危機迎來高峰，以防禦為主，建議把握主題機會；下半年基本面逐漸改善，階段性看好早週期行業的估值修復機會。

　　花旗預計今年A股運行的大區間為2400-2800點，下挫空間有限，股市存在估值修復的機會。一季度重點關注高分紅個股，而中小板和創業板仍有很多泡沫成分。匯豐則表示，今年由於貨幣政策、信貸政策拐點已現，在低通脹環境下，A股基本面將大幅改善，有20%的上漲空間。

　　黃金前景維持看漲

　　由於投資者風險規避心態持續，花旗對黃金的前景維持看漲，市場對黃金的避險需求依然較大。花旗預測3個月內黃金的目標價格為每盎司1750美元。花旗中國的研究與投資分析主管邱思甥認為，黃金的機會屬於中短期，因為從長期來看黃金是一個零利率的資産，等到全球經濟趨於穩定後，價格會下行。實物黃金的買賣要抓準時機，他不建議購買金條長期持有，但看好擁有金礦的黃金類股票。

　　匯豐的觀點是：今年看好黃金的價格走勢，因為中國和印度的飾金消費需求佔到了50%，各國央行不願意拋售手中持有的黃金，全球的利率水平又一直保持在低位，投資者對於紙幣沒有安全感。匯豐預測金價能達到1850美元/盎司左右。

　　外匯市場看法分歧

　　今年，花旗在外匯市場看多美元。在歐洲債務危機擴大與避險情緒上升的情況下，美元將在短期至中期升值，儘管美國有可能啟動第三波量化寬鬆政策令漲勢緩和。預測歐元兌美元的運行區間將下降至1.25-1.30。此外，花旗的專家還看好澳元、加元等高息貨幣，認為加元可能是下一個好的投資機會。

　　匯豐則認為，最終歐洲央行會作出正確的選擇。今年是美國的大選年，所以財政政策上不會有任何的變化，今年底歐元會漲到1.4。恒生銀行在報告中預測，美國經濟增長緩慢，美元中期而言未必能延續升勢。