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悲催的歐洲央行

發佈時間:2012年01月18日 23:05 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  去年底,曾經被寄予很大希望、旨在緩解歐洲經濟信貸緊張的歐洲央行(ECB)注入的4890億歐元資金,在一個月內,大部分又回到了歐洲央行。自去年12月實施史上首例3年期再融通操作之後,歐洲央行的隔夜存款金額在1月12日增至4899.06億歐元,再創新高。顯而易見,歐洲央行的資金並未注入金融體系發揮救市的功效。實際上,歐洲央行的此次注資行動已經宣告失效。

  為緩解歐元區信貸緊縮壓力和銀行間以鄰為壑的做法,去年底歐洲央行對金融體系注入創紀錄的4890億歐元,希望借此增加市場流動性,減壓資金緊張對實體經濟的影響。但據外電報道,接受注資的歐洲銀行業者依然不敢輕易放貸,而是大舉囤積現金,以防風險,這使得歐洲央行的救市努力大打折扣。

  歐洲央行于2011年12月史無前例地推出3年期超低利再融通操作,吸引歐元區523家銀行搶貸,放貸總額高達創紀錄的4890億歐元。然而英國巴克萊資本預估,多達523家銀行向ECB申貸所得的資金,幾乎原封未動仍然存放在歐洲央行,並未用於金融放貸。巴克萊資本據歐洲央行資料估計,在ECB于去年12月21日釋出的流動性中,有2960億歐元被銀行用以償還到期的歐洲央行短期貸款,僅有1930億歐元才投入到金融體系放款。按摩根士丹利與蘇格蘭皇家銀行(RBS)分析師推斷,這些銀行有意保留此3年期貸款資金,作為今明兩年的再融資之用。

  上任不久的歐洲央行總裁德拉吉強調,歐元區80%的融資要靠銀行執行,他們扮演著提供信貸的關鍵角色。反觀美國,當地企業則多依賴資本市場這個融資管道,透過發債來籌資。

  歐洲各國政府一方面敦促各大銀行向企業與個人持續放貸,但一方面又顧慮主權債務危機惡化帶來的衝擊,要求6月之前將銀行核心資本再擴增1147億歐元。同時,大部分歐洲銀行承諾在未來2年,不透過募股籌資,而是將資産負債表縮減至少9500億歐元,以符合金管機關的資本規定。而資産負債表瘦身的作法,不外乎拋售資産或緊縮信用額度。

  然而,如此做法也令歐盟決策者憂心忡忡,擔心銀行將抽緊銀根,進而遏阻歐元區經濟成長。

  屋漏偏逢連夜雨,1月14日,標普對16個歐元區國家採取了行動,調降其中9個國家長期信貸評級,將塞浦路斯、意大利、葡萄牙和西班牙的長期評級調降兩個級距,將法國、奧地利、馬耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亞評級調降一個級距,並確認比利時、愛沙尼亞、芬蘭、德國、愛爾蘭、盧森堡和荷蘭的長期評級。

  面對糟糕的實體經濟局勢,歐洲各銀行尤為重視對風險的控制。目前,歐債危機的焦點除了希臘外,意大利的風險也在高築,而不同的是,意大利的債務規模比希臘、愛爾蘭、葡萄牙三國之和還大。一旦意大利的債務危機爆發,後果將不堪設想。此外,法國的經濟也面臨重重困難,德國無法獨立解決整個歐洲的困局。而且,歐債危機已經開始向德國蔓延。德國近日公佈,去年第四季度經濟較前季衰退0.25%,拖累這個歐元區最大經濟體去年的經濟增長率較2010年減緩。這也意味著歐債危機正開始衝擊德國,且其負面影響正逐漸顯現。

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