其掌管的社保106組合

　　慘虧3隻個股

　　在2010年的定增市場上，嘉實基金分別參加了8隻個股定向增發：其自身參與了鵬博士、中泰化學、歌爾聲學、國電南瑞以及宏達新材5隻個股定增，而其掌管的社保106組合則參與了中福實業、華孚色紡以及中核科技3隻個股定增。有趣的是，單從結果來看，社保106組合在其參與的3隻個股定增中都栽了大跟頭，浮虧近億元；而嘉實基金本身卻在定增市場有所斬獲，不得不説，社保106組合吃了一次啞巴虧。

　　3股定增浮虧近億元

　　相比社保502組合，社保106組合2010年的定增之路顯得格外反常。據數據統計顯示，2010年實施定向增發公司的個股數量達160隻，但社保106組合選擇參與定增的3隻個股實施時間居然都在當年12月，這也導致其成為2010年定增市場上最失敗的基金。

　　2010年，社保106組合分別參與了中福實業、華孚色紡以及中核科技三隻個股定向增發，定增實施時間則為當年的12月8日、16日和27日。由於2010年年末滬指還處於2900點上下，處於近一年的相對高點，因此，社保106組合參與華孚色紡和中核科技兩隻個股定增的增發價相對較高，股價都在23元以上。

　　2011年，整個核電板塊因為日本核泄漏事故遭到重創，核電板塊個股股價均深度回調，中核科技自然未能倖免；而華孚色紡則受困訂單和棉價回落的影響，股價一直難有作為，即便年中推出了10轉10的高送轉分配方案，一度刺激該股股價上揚，但在年末加速下跌的行情下，華孚色紡股價還是節節敗退。

　　據統計，截至上述3隻個股定增限售股解禁當日，社保106組合在中福實業上浮虧25.87%，金額高達3841萬元；在華孚色紡上浮虧33.11%，金額達到4668萬元；在中核科技上浮虧26.24%，金額為1465.8萬元，累計浮虧金額高達9975萬元，損失慘重。

　　嘉實基金厚此薄彼？

　　社保106組合虧得欲哭無淚之時，其掌管者嘉實基金日子卻舒坦很多。2010年，嘉實基金參與了鵬博士等5隻個股定增，其中高價參與的國電南瑞和歌爾聲學兩隻個股帶來了不菲的投資收益。

　　資料顯示，國電南瑞2010年以52元高價定增，嘉實基金最終認購約166萬股，動用資金達8532萬元。儘管2011年智慧電網板塊表現並不算好，但該股年跌幅不到15%，跑贏滬指。國電南瑞增發股解禁當日，其複權股價達到61.2元，較增發價上漲了17.69%，嘉實基金賬面浮盈為1527萬元。即便到了2011年年底，國電南瑞複權股價依然高達62.5元，嘉實基金賬面浮盈漲至1742萬元。

　　同樣，高價增發的歌爾聲學在2011年股價同樣表現堅挺，抗跌的穩定走勢同樣帶給嘉實基金意外的收穫。定增股解禁當日，歌爾聲學複權價為47元，較其增發價33.01元高出42.38%，嘉實基金賬面浮盈達到6995萬元，若嘉實基金持股不賣，到2011年底，歌爾聲學複權股價更是漲至48.20元，賬面浮盈能夠達到7595萬元。

　　從160隻定增股的走勢來看，極少有個股能像國電南瑞、歌爾聲學那樣在熊市中保持穩定，相中了如此好的“良馬”，嘉實基金卻不與其掌管的社保106組合共同分享，實在令人看不懂。喜了自己苦了社保，讓社保基金情何以堪。