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南方基金:通脹下行趨勢確立 政策放鬆可能超預期

發佈時間:2012年01月17日 09:41 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  國家統計局公佈了2012年12月和全年CPI和PPI數據。其中,12月份CPI同比增長4.1%,環比上漲0.3%;PPI同比增長1.7%,環比下降0.3%。2012年全年CPI增長5.4%,PPI增長6.1%。整體來看,12月CPI數據顯示,我國經濟的通脹壓力繼續緩解,但同時也顯示了經濟增速回落導致實際需求的下降,預計未來幾個月價格指標將繼續回落。

  預計PPI短期內繼續下跌。2012年,房地産投資將大幅下滑,PPI環比增長率難以上漲,今年全年PPI走勢穩中有降。考慮到春節對PPI的影響相對較小,PPI環比增長率波動不大。由於去年1季度PPI環比增長偏快,預計今年1季度PPI同比增速將繼續下降,1季度內可能出現同比負增長。

  可見,在持續一年宏觀調控和經濟增速下滑的雙重作用下,我國經濟的通脹壓力已經明顯減弱,通脹回落已經是大勢所趨,政策已沒有進一步緊縮的必要。隨著經濟增速的回落和基數的增加,通脹不再是央行主要關注的問題,而經濟增速回落加快將逐漸取代通脹成為市場首要擔心的問題。我們預計,在通脹下行趨勢確立的情況下,貨幣政策和財政政策的放鬆力度可能超出預期,這將給市場帶來反彈的動力。(隋文靖)

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