繼八菱科技之後，朗瑪信息因參與詢價機構數量不足被迫中止發行。有評論稱，這意味著新股進入“冰川時代”。但中國證券報認為，再次出現新股中止發行，不是市場對新股説“不”，而是對高價發行説“不”。“新股高價發行熱”開始降溫，昭示市場漸趨成熟，新股發行制度市場化出現好苗頭。

　　長期以來，新股發行價格過高備受市場各方詬病。2010年-2011年，滬市新股平均發行市盈率為37.55倍，遠高於滬市已上市公司20.06倍的平均市盈率。同期深市新股價格更高，中小板平均發行市盈率達48.53倍，創業板新股更是高達59.49倍。過高的發行定價，使上市公司發行股票募集資金遠超預期，“三高”現象普遍存在。

　　高價發行的結果是，發行人“肥”了，仲介機構“賺”了，投資者“虧”了。據不完全統計，僅2011年，新上市公司通過IPO募集2716億元，仲介機構中僅投行就賺了131億元保薦承銷費。投資者面對的卻是平均27%的破發比例及此後股價的綿綿下跌。在2011年新上市公司中，目前超過三分之二公司的股價還處在發行價之下。

　　這樣的結果，不僅嚴重危害股市健康發展，使缺乏經驗和風險意識的公眾投資者傷痕纍纍，甚至眾多機構投資者深受其害。高價發行嚴重扭曲市場定價功能，極大地損害了市場配置資金功能的有效性，降低資本市場服務實體經濟能力。

　　在國際成熟市場上，新股發行市場化程度高，市場熱時IPO容易發，價格也高；市場冷時就降價發行、推遲發行，新股受冷遇是經常現象。例如，2011年一大批國內公司在香港及境外其他市場上市受阻，其中有金融機構，也有知名的實業公司，只有為數不多的公司募股和上市成功。如何選擇合適的時點、合適的價格發行，考驗著IPO公司和保薦機構的智慧和能力。

　　反觀國內IPO市場，不論大盤股還是小盤股發行都“暢通無阻”。除八菱科技、朗瑪信息遇到波折外，其他公司均出現認購踴躍局面，而且普遍呈現新股價格比老股價格更高的態勢。

　　當然，這樣的“繁榮”不可持續。頻頻“破發”讓投資者從申購新股的“賺錢效應”中覺醒，開始用腳投票，對高價發行説“不”。

　　網上申購平均中簽率從2010年的0.88%上升至2011年的2.27%，表明參與新股申購的散戶投資者的熱情在降低。機構投資者不願忍受虧錢而去幫忙報價。近期，華寶興業等基金公司宣佈旗下各基金暫停參與各發行人的IPO詢價，暫停接待各發行人、保薦機構的IPO路演。還有更多基金公司雖未明確表態，但已減少或暫停參與新股詢價，用實際行動表達自己對高價發行的態度。

　　高價發行及其帶來的重大危害性，引起監管者和政府高層的重視。在近日召開的全國金融工作會議、全國證券期貨監管工作會議上，國務院領導、證監會負責人都指出要深化新股發行制度市場化改革，促進一級市場和二級市場協調健康發展。證監會給發行人6個月的發行窗口，就是希望公司根據市場情況、投資者心理，靈活安排發行窗口，科學定價，使新股價格與發行人基本面密切關聯，平衡好發行人和投資者的利益。中國證券報認為，伴隨著機構投資者的理性選擇與公眾投資人覺醒，新股發行市場化將逐漸名至實歸。