國家統計局昨天公佈數據顯示，去年12月我國CPI同比上漲4.1%，基本符合市場預期。外資投行經濟學家普遍認為，物價下滑趨勢已基本確立，今年上半年通脹壓力會放緩。

　　對於今年上半年通脹壓力有望放緩，外資投行基本達成共識。瑞銀中國首席經濟學家汪濤認為，去年12月CPI漲幅基本符合市場預期，但今年2月份之前CPI漲幅不太可能進一步放緩。她預計，CPI會因豬肉和食品價格回落，於今年三季度見底，預計2012年全年CPI漲幅為3.5%。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌説，通脹壓力已不再是中國經濟主要風險之一，預計2012年全年CPI漲幅會降至3%左右。經濟增速放緩則將取代通脹成為決策層關注的主要經濟風險之一。

　　巴克萊資本發佈研究報告表示，今年上半年通脹壓力有望放緩。新加坡華僑銀行經濟師謝棟銘認為，物價下滑的趨勢已經基本確立，今年CPI漲幅將繼續走低。實際利率為負的情況也可能在二季度得以糾正。

　　然而，在普遍預期今年貨幣政策趨向寬鬆、財政政策更為積極的同時，外資投行對於政策放鬆幅度的預測仍有差異。汪濤預計，今年政策會小幅放鬆。央行可能進一步下調存款準備金率以支持信貸增長，但不會降息。而財政則以投資民生、減稅為主，新增信貸會升至8萬億元。主要的刺激領域可能包括保障房、水利灌溉、節能環保、服務業等。

　　巴克萊資本認為，存款準備金率下調等應當被看作是一種“微調”工具，並不意味著貨幣政策顯著放鬆。未來不一定會降息，但市場仍期待存款準備金率下調以穩定流動性。但巴克萊資本預計，在春節前存款準備金率下調的可能性不大。

　　“2012年將是政策寬鬆之年。”屈宏斌對於政策放鬆幅度做出大膽預測。他認為，出於促增長的考慮，未來6個月內會下調存款準備金率3次、年中降息1次，新增信貸額度會增至8萬億元至8.5萬億元；與此同時，財政政策也有必要且有條件變得更加積極，比如減稅、刺激消費，以及加大對保障房建設以及其他民生領域的投入等。

　　“物價壓力減緩有助於減輕央行的決策壓力，預計央行會在今年三次下調存款準備率。”謝棟銘説。石貝貝

　　(來源:上海證券報)