監管層吹風：利率市場化不宜“拖”，但也不宜“急”，需統籌考慮。

　　央行12日表示，目前進一步推進利率市場化的條件基本具備，下一步將繼續積極推進。在此過程中，央行將充分考慮當前國內外經濟金融形勢，以及各方面的條件和影響因素。

　　長期以來，央行積極推進利率市場化改革，並取得了明顯成效。央行行長周小川日前接受媒體採訪時也強調，中國利率市場化始終都在推進，思路上沒有太大障礙，具體操作上主要是要考慮順序安排和國際國內的經濟形勢。

　　關於利率市場化的推進思路，周小川在去年初所發表的《關於推進利率市場化改革的若干思考》中就已經清晰地勾勒出。

　　他指出，利率市場化要選擇具有硬約束的金融機構，讓其在競爭性市場中産生定價，在一定程度上把財務軟約束機構排除在外。

　　截至目前，經過一輪大規模的金融機構改革，幾乎所有大中型商業銀行不僅資本得到了補充，而且已成為上市公司，公司治理也得到了很大的改善。2010年，農業銀行、光大銀行上市後，商業銀行財務重組和股份制改革取得階段性成果，這為推進下一輪的利率市場化改革奠定了重要基礎。

　　那麼，硬約束的標準如何確定？周小川指出，可以把宏觀審慎性幾項標準作為一個標尺，建立一個適應宏觀審慎管理需要的穩健性標準，同時還要區別系統重要性機構和非系統重要性機構，也要區分資本類型和質量，這關係到公平競爭的基礎和損失吸收能力。

　　“對於達到宏觀審慎性標準的金融企業，就應該有更大的自主定價權。”周小川稱。

　　與此同時，要考慮逐步放開替代性金融産品的價格。周小川直言，這也許無法一步到位，但總體而言，利率市場化改革應整體推進，在放開存貸款利率的同時，其他一系列上、下游産品和替代産品的定價權也應同時交由市場決定。這還涉及行政與監管當局對套利行為的態度。

　　周小川還提醒，在推進利率市場化的過程中，要儘量避免銀行産品的過分交叉補貼，大力加強對客戶的宣傳教育，要進一步確立市場定價權，使金融機構進一步增強風險定價的能力。李丹丹

　　(來源:上海證券報)