國家統計局昨日公佈的數據顯示，2011年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲4.1%。而2011年CPI總水平比上年上漲5.4%，大幅超出此前4%的調控目標。市場分析認為，隨著通脹回落，貨幣政策鬆綁的可能性加大，對A股則屬利好。

　　2011年總體物價水平高企

　　數據顯示，2011年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲4.1%，創15個月新低，但全年CPI總漲幅仍然超出調控目標甚遠。對此，財經評論員葉檀表示，貨幣發行過多或為主要原因。

　　回顧2011年度的總體物價水平，可以發現CPI呈現出“兩頭低，中間高”的格局。自去年1月份CPI增幅4.9%起，該指數一路上揚，並於7月份達到峰值6.5%。隨後，伴隨著豬肉等農産品價格回落、房地産市場調控深入，CPI指數出現下滑。值得注意的是，11月份CPI環比10月份大幅下降1.3%，而當月的PPI也“跳水”2.3%。

　　國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良表示，此次公佈的12月份數據和預測的差不多，由於春節因素的影響，數據被小幅推高，預計今年一月份仍會有小幅上漲，但是整體趨勢還是下來了。

　　節前貨幣政策有望鬆動

　　瑞銀經濟學家在報告中表示，預計未來數月政策會進一步放鬆，農曆新年前可能會再度下調存款準備金率。

　　多位公募、私募及券商資管部人士一致認為，2012年，存準率的進一步下調沒有懸念（而且下調的頻率和次數會較多），但由於通脹擾動因素較為複雜，央行在基準利率的調整上可能會有顧忌。

　　在貨幣政策總體趨勢方面，祝寶良預測，2011年世界經濟減緩的速度快於預期，2012年世界經濟會繼續放慢。如果説2008-2009年世界各國以寬鬆貨幣政策和寬鬆財政政策應對美國次貸危機為第一輪寬鬆，那麼，現在歐元區、中國、巴西等國家開始適度放鬆貨幣政策應對主權債務危機就可以看作第二輪寬鬆。

　　通脹回落有利股市反彈

　　市場人士認為，鋻於滬指技術形態良好，且宏觀經濟數據符合市場預期，後市反彈的空間仍然相對樂觀。下一步，滬指將繼續衝擊2300點，即向60日均線附近發起衝擊。操作策略上，本輪估值修復引發的反彈已經進入第二波，此前的板塊普漲行情可能出現分化。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委判斷，2012年2月CPI就會重新進入回落區間，預計7月前後將會出現本輪CPI下降週期的低點。他表示，CPI與股市、債市密切相聯，但2011年它主要是在扮演“負面角色”，今年卻可能會成為“正面角色”，這對投資者來説是個利好消息。李浩翔/文