昨日公佈的去年12月CPI數據略差于預期，滬深股市連續第二個交易日微跌報收。市場反彈行情如曇花一現，A股市場再度面臨深幅調整的考驗。對於後市，有基金經理認為，相較于2011年的不景氣，2012年A股市場走勢有望見底轉好，甚至可能走出一段較好的行情。

　　光大保德信行業輪動基金擬任基金經理于進傑認為，近期市場的萎靡，主要是由經濟下滑、通脹連創新高、政策從緊以及外圍市場黑天鵝事件等眾多不利因素造成的。雖然2011年市場不怎麼給力，但是2012年A股市場的未來走勢仍值得樂觀。

　　于進傑表示，2012年宏觀經濟有望步入短週期復蘇階段。再考慮到通脹逐步下行、政策面逐步放鬆等因素影響，2012年A股市場會比2011年好，而2012年上半年預計有望比下半年好。

　　“考慮到經濟的短週期復蘇畢竟是下一個臺階的趨勢向上，且2012年下半年的經濟情況還要看宏觀政策的調控結果，這其中的不確定性因素很多，因此2012年即使缺乏整體性的市場機會，但仍然蘊藏著較多的結構性機會。特別是根據投資時鐘理論，在每個經濟週期特定行業的投資機會相對會更加突出，因此可以把2012年的結構性投資機會理解成行業輪動的投資機會。”于進傑認為，“如果投資者要在2012年獲取較好的收益，一定不能錯過下一輪行業輪動中出現的恢復性上漲的機會。”

　　于進傑表示，首先將根據對基本面的觀察，在宏觀經濟的不同階段選擇不同類型的行業進行投資。通過基本面輪動策略把握行業中長期趨勢的同時，還將採取量化輪動策略來把握短期的反轉效應。具體來説，就是運用金融工程數量化模型對行業反轉效應進行測算，動態跟蹤熱點行業的市場表現，本著“在趨勢中把握反轉”的策略宗旨，靈活應用行業量化輪動策略。

　　“在經濟的短週期復蘇中，汽車、地産等早週期行業中的輪動特徵會表現得比較明顯。此外，受益於經濟復蘇期中通脹回落所帶來的成本回落，需求穩定的大眾消費品也值得關注。”于進傑説。