通脹水平是否會重新高企，成為當前投資者廣為關心的一個問題。分析人士認為，通貨膨脹的成因和變動因素是複雜的，從目前來看，物價反彈的時點可能有三個。

　　首先是2012年年初。近期食品價格的上漲，再加上大宗商品價格的企穩反彈，使一些人士擔心物價漲幅會在短期掉頭向上。但從實際經濟局面來看，這種事情發生的概率其實相當小。當前的食品價格上漲主要是氣候和假日因素導致的，即便去年12月食品價格出現了環比上漲，但與近幾年12月當月的平均環比漲幅相比，事實上是偏低的。而從輸入型通脹來講，目前國際流動性局面並沒有出現驟然寬鬆，國際經濟的需求也沒有對大宗商品價格産生強力推升因素。

　　其次是2012年四季度。換句話説，這表明2012年我國的物價局面仍然存在著不確定性。比如輸入性通脹壓力，如果今年美歐等發達經濟體推出新的需求刺激政策，或者中東局勢惡化，那麼以國際油價為代表的大宗商品價格存在明顯上漲可能。此外，如果成本價格上漲，除了國內勞動力價格可能繼續上漲之外，資源産品價格改革可能繼續深化，這也將對物價産生上升壓力。

　　有分析人士預計，今年如果輸入型通脹和國內成本價格上漲同時施壓，那麼將對我國CPI産生數個百分點的推升作用。如果我國部分農産品（000061）再出現減産而造成價格上漲，就不排除在2012年下半年尤其是四季度CPI重新回到較高水平的可能。

　　再次是2013年。分析人士認為，這一時間點間隔相對較遠，目前尚難對這種局面進行精確分析。但粗略來看，明年同樣存在一定的物價上漲壓力。比如食品價格週期，從近幾輪物價上漲的情況來看，豬肉、蔬菜等價格漲跌週期比以前有所縮短，前者在一年半或兩年，後者則更短。換言之，2013年食品價格可能存在由於供給週期波動而産生的上漲。有分析人士認為，從改革開放三十多年的歷史經驗來看，我國宏觀經濟大致存在“逢三起步，逢八回落”的週期現象，明年的年份尾數恰逢是“三”，如果宏觀經濟完成新一輪增長確認，自然可能出現物價的一定上漲。

　　(來源:中國證券報)