新華網北京１月１２日電（記者趙曉輝、陶俊潔）歲末年初，一邊是ＩＰＯ節奏不減，一邊是解禁股拋售高潮迭起，信心極度缺失的Ａ股市場深陷弱勢調整。儘管近兩日稍有回暖，但股市仍難言轉機。從各種跡象來看，步入２０１２年，新股發行仍將穩步進行，再融資需求旺盛，Ａ股全年融資總量預計穩中有增，同時限售股解禁量不斷加大，這些都將對弱市中的股價構成制約。

　　數百家公司排隊　ＩＰＯ節奏不減

　　剛剛過去的２０１１年，Ａ股一路下行，市場長久保持低迷態勢。但是，新股發行節奏並未因此而減緩。證監會的數據顯示，去年全年共有２８２家企業在Ａ股市場首發上市，２２０家企業實施股權再融資，全年股票融資５０７３億元，上市公司債券融資１７０７．４億元。

　　弱市中，關於減緩或暫停新股發行的呼聲不少，但監管層對此的態度是“不調控ＩＰＯ節奏”。按照證監會的部署，２０１２年新股發行體制將進一步改革，而改革的方向即“市場化”，這意味著如果不出現特別情況新股發行節奏將保持其一貫的速度，申請企業排隊等待審核和發行。

　　據記者了解，目前在證監會排隊的企業仍有數百家之多，而２０１１年已經通過發審會審核尚未發行的公司也有數十家。萬得資訊數據顯示，截至１月９日，ＩＰＯ過會未發行企業有７２家，預計募集資金６５３．３８億元，其中不乏中國交通建設股份有限公司、陜西煤業股份有限公司這樣的大盤股。

　　除此之外，正在籌備上市的中國人保、中國鐵物等中央企業發行規模都不會太小。有機構就２０１２年Ａ股新增供給進行分析，認為全年ＩＰＯ規模在３０００億元至４０００億元之間。

　　直接融資佔比將上升　再融資需求旺盛

　　分析人士認為，從目前政策層對社會融資規模控制力度的結構調整來看，２０１２年社會融資總量可能會同２０１１年相近，但直接融資佔比將會上升。無論是從中期的“十二五”規劃還是從今年的金融政策安排來看，提高直接融資比重都是一個著力點，而直接融資主要體現在股票市場和債券市場。

　　“這部分直接融資的擴容會主要針對債券市場，但對股票市場的擴容壓力也不容小覷。”中金公司認為。

　　按照今年的政策部署，在通脹下行和經濟下降趨勢下，企業資金狀況迅速改善的概率較小，２０１２年再融資需求依然很大。據不完全統計，從目前時點來看，通過增發預案的企業合計融資需求已超過６４００億元，未來再融資壓力較大。