在流動性較為緊張背景下，越來越多的企業選擇發行企業債和公司債來募集資金，這也加劇了券商爭食債券市場蛋糕的激烈程度。據Wind資訊統計，銀河證券、國泰君安、廣發證券位列2011年企業債和公司債承銷總金額前三名，整體看呈現出較高的市場集中度。分析人士指出，不論從政策監管層面還是市場層面來看，2012年企業債和公司債市場仍有很大發展空間，也將更加規範。

　　老牌券商優勢明顯

　　據Wind數據統計，2011年我國全年共發行企業債券和公司債券279隻，較2010年同比增長41.62%；發行融資總金額達3806.68億元，較2010年增長14.02%。其中，企業債發行數量為196隻，較2010年全年增長12.64%，募集資金總額共計2515.48億元，較2010年下降11.02%。公司債發行井噴，發行數量共計83隻(70家公司)，較2010年大增260.87%，募集資金總額共計1291.20億元，較2010年增加152.43%。

　　數據還顯示，從企業債和公司債的券商承銷情況來看，廣發證券、銀河證券以及中信建投證券承銷家數居前，分別承銷23隻、20隻與18隻；承銷金額前三名則分別為銀河證券、國泰君安、廣發證券。

　　2011年企業債和公司債承銷市場總體呈現出較高的市場集中度，排名前10位券商的承銷總金額和總家數分別佔到市場總量的55%和49%。具體來看，老牌券商業務優勢較為明顯，市場份額和排名依然穩固。新興勢力如華林、宏源等券商在過去兩年迅速崛起，債券承銷業務出現大幅提升。

　　企業債發行回到正軌

　　2011年的企業債發行市場並不平靜。上半年債券價格基本呈現單邊向上走勢，年中受市場資金面緊張以及“城投債風波”影響，企業債券一級市場發行和二級市場價格一度陷入低谷。在政策扶持，市場信心好轉後，企業債恢復發行。2011年10月中國鐵路建設債券發行並受到市場熱捧，促使整個企業債發行逐漸回到正軌。

　　從企業債承銷市場來看，Wind數據顯示，2011年共有53家證券公司參與了企業債券主承銷，比2008年的29家增加了近一倍。宏源證券、華林證券、國開證券等繼續衝擊老牌券商的傳統優勢領域。傳統強勢券商中金公司、中信證券、中銀國際、國泰君安等業績有所下滑。相比之下，華林證券、宏源證券、廣發證券則在近兩年的企業債承銷業務中發展迅速，業績顯著提高。在企業債券發行市場上，中小券商正在崛起，而傳統大型券商的地位正受到嚴峻挑戰。

　　其中，華林證券的承銷數量排名從2010年的第四名躍居2011年的第一名，2011年共承銷企業債16隻，同比增加3隻；緊隨其後的分別為中信建投證券、銀河證券、宏源證券以及廣發證券。但從金額上看，銀河證券繼續保持冠軍位置，2011年共承銷216.5億元。中信建投證券、華林證券、宏源證券和國泰君安證券則分別以169.2億元、169億元、149.5億元和100.5億元位居第二到第五位。前五名券商主承銷規模佔比為29.30%，比2009年和2010年的37.19%、33.16%進一步下降，競爭更加激烈。