2011年A股市場的走勢讓投資者對於限售股解禁潮有了真切的認識。2011年全年773家公司限售股解禁，合計解禁數量約1970.38億股，與之對應，上證綜指收報2199點，全年下跌609點，跌幅21%。不過，對於投資者來説，2012年所要面對的這種衝擊將會略微減輕。

　　根據股改時間表，2012年將是股改以來解禁量最低的一年。滬深兩市限售股解禁股數和解禁市值將雙雙大幅回落，解禁股數為2009年以來最少的一年，解禁市值則是2007年以來最少的一年。

　　按解禁股股東類型來看，2012年的限售解禁股中，首發原股東限售股將佔一半以上，達55.57%，股改限售股份佔比為8.39%，定向增發限售股份佔比為15.92%，其餘類型佔比相對較少，而首發原股東限售股主要集中在中小板和創業板公司中。

　　按照解禁時間來看，單月限售股解禁數量最高的3個月份分別為7月、12月和1月。因節假日關係，1月份只有15個交易日，因此2012年1月份日均限售股解禁量壓力還是比較明顯的。另外，1月份包括股改和非股改限售股解禁的81家上市公司中，解禁股數佔解禁前流通A股比例在100%以上的公司有22家。其中，比例最高的前3家公司分別是梅花集團(452.92%)、天保基建(299.62%)、萊鋼股份(294.52%)。81家公司中，限售股解禁的市值在10億元以上的有24家公司。解禁市值最大的前3家分別為山東黃金、農業銀行和梅花集團。

　　從過去幾年的情況看，限售股解禁壓力在流動性充裕的情況下對市場影響很小，但是在流動性緊張的情況下，往往會造成一定的恐慌。從貨幣政策微調的基調看，市場迎接限售股解禁的承接力也許會好于2011年。

　　在市場經過較為充分的調整的現在，産業資本套現的意願和增持股份的意願已經同時有所表現，從這個角度看，限售股解禁的衝擊力可能會比較明顯小於以往。據Wind資訊統計，2011年10月11日至12月31日，90家上市公司發佈了130份股東增持股份公告，涉及股東共計91家。按照交易平均價或交易日股票均價計算，産業資本投入增持資金合計為58.35億元，平均每位股東支出6412萬元。其中，大股東及關聯方共計63家，這些上市公司“掌舵人”成為本輪增持潮的主力。作為最了解企業經營情況和發展規劃的股東，大股東出手增持無疑傳遞著對上市公司的信心和價值低估的判斷。

　　相關鏈結

　　什麼是“大小非”解禁

　　證監會2005年9月4日頒布的上市公司股權分置改革管理辦法規定，改革後公司原非流通股股份的出售，自改革方案實施之日起，在12個月內不得上市交易或者轉讓；持有上市公司股份總數5%以上的原非流通股股東，在前項規定期滿後，通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，出售數量佔該公司股份總數的比例在12個月內不得超過5%，在24個月內不得超過10%。

　　這意味著持股在5%以下的非流通股份在股改方案實施後12個月即可上市流通，因此，“小非”是指持股量在5%以下的非流通股股東所持股份。與“小非”相對應，“大非”則是指持股量5%以上非流通股股東所持股份。

　　什麼是首發限售股

　　首發原股東限售股份，指開始發行前原有股東限制流通的股份；首發戰略配售股份，指第一次發行股票上市時，向某些特別選定的對象發行的佔發行數量相當大比例的股份，這些對象承諾只能在股票上市後3個月或者一年後，才能上市交易。

　　股市頻道：