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股市短期見底回升

發佈時間:2012年01月12日 08:16 | 進入復興論壇 | 來源:國際金融報 | 手機看視頻


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  指數在反映經濟加速下滑預期的時候,很可能下一階段的關注點在逐步改變。有基金人士認為,目前股市的正向力量開始疊加。不過,長久看來,需要中期體制的突破,為經濟轉型注入新動力。

  交銀施羅德研究部副總經理、策略組組長崔海峰表示,短期上,投資者似乎感受到經濟下滑階段性到底的預期。改變經濟到底預期的要素,首先是經濟政策的推進,例如貨幣政策實質轉向繼續執行,連續降準,信貸溫和放大;政策本身逐步積累,一定程度會提前改變經濟下滑的底。其次,經濟本身加速自我調整也會改變投資者的預期。

  數據顯示,2011年第四季度到2012年第一季度,宏觀經濟和企業盈利能力或將經歷環比下滑最快的階段。只要環比快速下滑的預期得到驗證,市場短期的預期焦點將可能會轉移到經濟見底回升的預期上,股價的正向力量也就逐步開始累積。

  從中期來看,投資者首先需要感受到地産泡沫的逐漸消化,至少是感受到房價的明顯回落。隨著地産庫存高點來臨和拐點預期的憧憬,市場的中期正向力量也開始疊加。

  此外,崔海峰表示,從中長期格局看,投資者更需要觀察中期乃至中長期新的經濟推動力的出現。這裡既有週期性因素,但更多是結構性因素。回顧過去30多年的3輪經濟週期,每次經濟擴張都伴隨著經濟體制的演進和突破。當前,新醫改、要素價格改革、農村集體土地制度改革、收入分配製度改革,乃至住房保障制度的修復,都是在各個層面推進體制的演進。

  針對當前市場情況,崔海峰表示,經濟短期的快速下滑已經大部分反映在持續下滑的指數中。在信貸持續溫和改善,以及資金成本改善下,市場可能會在小週期衰退的後期和復蘇初期迎來階段性的反彈。但短線反彈後,股市能否持續上漲,首先要看地産價格泡沫是否終結,其次要看體制的演進和突破,能否為經濟轉型注入新的推動力。

  (來源:國際金融報)

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