新年首周，在短短三個交易日裏，部分股票方向基金凈值損失程度遠超滬深大盤。結合同期股市的表現，可以發現一些重點投資中小盤股的基金的凈值縮水情況非常嚴重。國盛證券天津營業部的張傑分析指出，年報行情即將拉開大幕，由於市場普遍預期上市公司業績增速下滑，基金投策也將面臨或者正在進行新的調整和取捨，而在現階段，這種改變效果如何，恐怕連基金經理都難有肯定的預期。

　　部分基金跌幅過大

　　儘管上周僅有三個交易日，但一些開放式基金的凈值損失程度甚至多於此前“完整周”的情況。數據顯示，有153隻股票方向基金凈值跌幅超過5%，9隻基金的凈值收益率在-8%至-10%之間。若不考慮QDII基金，僅有約十余只開基收益為正，其中保本基金佔9隻，且最大漲幅不超過1%。具體品種看，上周中小盤股票加速下跌，是誘發相關基金凈值跌幅遠超大盤的主要原因。然而，部分基金凈值日均跌幅超過2%，其損失遠超中小板、中證500等相關指數的平均跌幅，這其中原因顯然並非均衡配置資産的結果所造成的，換句話説，重倉持股的操作策略正在面臨嚴峻考驗。

　　年報將至關注藍籌

　　伴隨著股指的逐級下探，基金也不得不面臨規模縮減産生的生存危機。據統計，截至去年末，資産規模在1億元以下的基金已高達64隻（A、B類合併成一隻計算），而2010年末，資産規模在1億元以下的基金僅有19隻。64隻基金中偏股基金就有32隻，佔到一半，涉及泰信、匯豐晉信、銀河、萬家等23家基金公司。張傑分析指出，元旦“降準”預期落空、中小盤股和前期強勢股的補跌，令基金投資者損失慘重。從技術上看，大盤在春節前繼續下跌的幅度會相對較弱。年報將至，大藍籌板塊尤其銀行、石油、地産個股等由於業績不錯、市盈率很低，有望獲得部分資金的持續青睞。

　　作者：梁曉鐘