資金觀潮

　　記者 弘文

　　曾以“青山紙業”炒作聞名的趙笑雲，終究還是沒能擋住市場的壓力和步伐，開始清盤旗下陽光私募。

　　根據，趙于日前清盤了旗下的“笑看風雲二號”陽關私募基金。清盤時，該産品凈值在70元以下（面值100元），成立了區區7個月間，虧損超過30%，業績落後於同期大盤指數。與此同時，趙笑雲管理的“笑看風雲一號”，目前的凈值略超過60元。各方面壓力也是可以想像的。

　　儘管，趙在自己博客中宣稱，是將笑看風雲陽光私募2號基金主動清盤的，並準備將其改制為笑看風雲公司型合夥制1號基金，並請2號基金持有人做好相應的準備工作（贖回目前陽光私募份額，春節後認購公司型合夥人份額）。

　　同時，他還給出了“1、以贖回2號基金時的單位凈值為認購合夥制1號基金的單位份額，未來凈值回到120元以後，管理人才收取管理費。2、目前持有人繼續無條件享有未來笑看風雲新管理平臺一定的股份”等的優惠條件。但其復出之路“折戟”的現實，已經成真。對於資産管理人而言，沒有業績就沒有未來，這是永恒的規律。

　　笑看風雲的挫折，至少能夠提示市場內的基金投資人兩點。首先，對於投資者來説，基金經理的名氣並不是最重要的，業績和戰鬥力才是關鍵。僅就這個例子而言，無論是投資經理過去的作為經歷、還是其長期呆在海外的現實，或是其在成立私募前幾無近期的業績紀錄，哪一點都能輕易否掉這個投資項目。而依然有許多投資者跟隨，其中值得反思的地方不少。

　　第二、分清投資經理擅長的理念和時代至關重要。無論趙笑雲在他的那個時代曾經如何風光，如今的市場已經大變樣了。最近證監會查處的幾個案例也顯示，當初部分投資諮詢公司採取的一些做法已經成為“過街老鼠”。因此，要基金經理複製當初的業績也完全不可能。

　　事實上，可以發現，近年來在陽光私募行業復出的“往日英豪”不少，但業績達標的確實不多。很多時候，市場早已不是過去那個市場，有很多技巧自然也就用不上了。

　　第三、吹大牛的投資經理應該尤其小心。這個市場經常會出現“信心爆棚”的投資經理，一展望就是未來3、5年的大牛市。這樣的“人才”的産品應該謹慎、再謹慎。