我們總是放大一些微小的變化，以為那就是希望。比如，在全市場的基金共同交出一份慘澹的成績單後，有人説，基金公司年終獎將大降；有人説，有基金公司強制要求基金經理用年終獎購買基金。但或者會令各位失望的是，傳説中要降年終獎的那家公司，實際並無此打算。

　　在過去的一年中，多地監管部門曾向基金公司們明示暗示此點。他們説，要提倡基金經理自己持基，他們的利益才能和持有人利益一致。

　　2012年的年初，一家大公司的副總在電話里長吁短嘆。2011年，他買了自己公司一隻基金，年底，虧損超過30%。

　　他説，我也只能放在那裏看著它虧，希望能夠早點解套。

　　事實上，據我所知，這家公司上下不少人都買了這只基金，他們一度對基金經理充滿信心。但如你所知，賺錢這件事，需要能力，有時也需要一點點運氣。一位勤奮、能幹、有責任心、肩負著眾多同事期望的基金經理，仍然無法保證賺錢。

　　我曾經聽説過一些私募公司，他們和客戶簽下了嚴苛的對賭協議。如果在一個封閉期後産品凈值虧損太多，他們將用自有資金彌補。但即便如此，仍然無法挽留住在熊市中心灰意冷的客戶。

　　此前，曾有一家公司告訴我説，他們很早之前，就要求基金經理用部分年終獎購買基金。

　　我問，如果虧了，他們會不會很不開心？畢竟市場下跌時，大部分人很難獨善其身。

　　對方態度自然地説：其實，公司的規定是，如果基金上漲，基金經理肯定能夠享有收益。如果基金下跌，公司會在6個月後補足差額。

　　還曾經有很多家公司告訴我，在發行每一隻新基金時，都會要求相關投研人員以及公司高層按照級別申購一定數量的基金。

　　你會在大部分新基金的成立公告中，看到公司員工申購的數據。但遺憾的是，迄今並無任何研究表明，得到本公司員工申購越多的新基金，業績表現就會越好。

　　大部分時候，這個數據被理解為新基金髮行困難的指標。員工攤銷越多，説明基金成立越難。這樣的理解可能庸俗，但絕大多數情況下都是正確的。

　　如果證監會繼續嚴厲打擊內幕交易，你可能還會看到更多的基金經理走下神壇。他們無法博取超額收益與A股市場轉型陣痛有關，與自己的財務狀況無關。

　　可能出現的情況是：一位基金經理聽説，他的年終獎將被用來在某一日自動申購自己管理的基金。

　　最理性的抉擇是，他應該在這一日之前儘量壓低基金業績，以儘量低的成本入手。

　　而6個月的禁售期後，他則應該儘量拉升業績，令自己賺得儘量多的現金。

　　他永遠不會與普通持有人利益一致。因為他可以擇時買賣，他前後只需持有6個月。而你，既無從判斷和左右基金業績的走勢，還總是被教育應該長期持有。