2012年的第一個交易日，儘管當日滬深兩市雙雙高開，早盤一度站上2200點，但隨即在釀酒板塊和中小盤低迷表現的拖累下震蕩走低，A股首日最終以開門綠收場。本週末召開的第四次全國金融會議備受期待。從歷史慣例來看，每次會議或多或少能推動國內金融領域的改革，市場預期因此不足為奇。不過，由於目前市場最大的頑疾是IPO的不斷發行與退出機制不完善導致的資金供給日趨緊張，此次會議的召開是否立竿見影“提振”股市仍有待市場檢驗。

　　本週市場仍瀰漫著恐慌情緒。雖然今年首份上市銀行業績快報“浦發銀行以凈利潤同比增長42.02%”的靚麗數據引發了銀行股上午集體回升，但本週這個“半截”交易周仍然收出陰線。週四股指跌幅看似不大，盤中個股大面積下跌的慘狀卻也足以用小規模股災來形容，創業板當日收盤暴跌5.7%創歷史新低，再次打壓市場人氣，個股跌停也超100家，量能也有所放大。此外，年後即將開閘的千億解禁市值亦對市場資金面造成不小壓力，2012年1月4日至1月6日期間，兩市有21隻個股的39億股限售股解禁，解禁市值約345.14億元，較12月最後一個交易周的解禁量有所上升。2012年全年IPO融資規模將在3000億元至4000億元之間。

　　當然，近期市場也有一些利好出現。3月期央票進一步停發，市場降存準的概率逐漸加大的可能性漸增；12月的CPI數據即將公佈，市場普遍預期，如果CPI數據繼續明顯回落，央行下調存款準備金率等措施的實施可能性將會增大。除此之外，近期銀行股的護盤明顯加大了抄底資金不斷衝擊市場的反應和感覺，或可起到延緩市場慣性下跌的作用。

　　外圍市場相比之下顯得較為平靜，但歐債危機的不確定因素依然存在，希臘或在3月面臨無序違約，歐盟就禁止進口伊朗石油達成初步協議，伊朗警告美航母勿重返波斯灣，伊朗原油供給一旦封鎖將對我國經濟構成嚴重威脅。

　　此外，技術面上大盤將有修復性的行情出現，目前來看RSI等技術指標都出現了不同程度的底背離的現象，這樣就會進一步激活在超跌後的反彈動力和上攻動能，至少可以證明市場的大跌可能性逐漸在降低，目前據不完全統計，已有77.9%的投資者認為大盤還有下跌的可能，如用逆向思維的方式考慮的話，或許底部離我們已經不遠了，建議投資者可進一步觀望，靜待底部特徵顯現再做決定也不遲。

　　國泰君安 侯文浩