大盤

　　資金救市難以逆轉中期趨勢

　　匯金一度被稱為“定海神針”。分析認為， 匯金的增持多是出現在大跌日，從某種意義上來説，它的增持是一種顯示信心的行為，在一定程度上可以撫平股市非理性的劇烈波動，實現股票市場穩定。近期A股市場量價迭創新低，市場信心缺失導致匯金出手。

　　大多數市場人士認為，在沒有特別利好刺激的情況下，A股市場僅憑一兩家主力機構或國家隊已無法擔當起救市重任，在經濟形勢萎靡期，只有政府出手托市，才會出現像樣的反彈行情，就像2009年的4萬億鉅資救市計劃一樣。不過目前來看，中央沒有任何救市意圖，近期中央已經表明2012年繼續實施穩定的貨幣政策，同時財政政策因為經濟結構轉型而放棄加大固定資産投資力度，減稅動作不大，這才是投資者信心低落的主要原因。在這種狀況下，不管何種性質資金救市，也只能激起股指短線反彈，改變不了中期趨勢。

　　銀行股

　　短期行情可期 但盈利預測調低

　　本輪匯金對銀行增持後，銀行股股價雖有所上漲，但仍未如2008年期間增持效果理想。銀行股主要受到盈利預測下滑與風險提升等因素困擾，匯金增持仍無法提振業內對銀行股的信心。

　　以匯金在2011年10月10日增持工行時股價3.99元至昨日工行收市價4.28元計算， 工行股價在匯金增持後三個月內漲幅為7%，去年10月匯金增持工行當月工行股價漲幅也只有8.54%，並沒有跑贏其他銀行個股。

　　分析認為， 目前銀行業上市公司主要受到地方融資平臺貸款償債風險上升等多個因素困擾，在國家信貸調整下銀行盈利增速難以出現類似2011年30%的增幅。因此，目前機構紛紛調低對銀行股的盈利預測。受制于市場資金面緩和與貨幣政策調整原因， 今年銀行業整體凈利差將從2011年曆史高位逐步回落。

　　不過短期來看，分析人士認為，本週藍籌股表現相對較強，這是一個明顯的信號，核心是年報業績對股價的影響力增強，銀行無疑是業績增長最為突出的板塊，銀行股的階段性行情仍然可期。

　　觀察

　　投資還是救市？

　　實際上，匯金通過增持獲得回報不少。作為低價進入的大股東，依靠銀行分紅，匯金成為中投公司的現金奶牛。據不完全統計，2005年至2008年上半年，建行向匯金分紅超過400億元，工行也累計向匯金派發了270億元紅利。而從2004年~2007年，中行向匯金分紅總計249.12億元。2009年匯金從工、中、建行分紅710億元左右，2010年從四大行分紅共計875億元。匯金出面維持金融股穩定，可以説是維持自己的“奶源”。

　　匯金收益頗豐得益於此前銀行的業績繼續高攀。年報顯示，工行去年稅後利潤1660億元人民幣，同比增長28.3%；農行全年實現凈利潤949.07億元，同比增長46.0%；建行實現凈利潤1350.31億元，較上年增長26.39%；中行凈利潤達1096.91億元，同比增長28.52%。

　　(來源:廣州日報)

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