雖然，從2011年4月上證指數3067點算起，市場已連續下調了9個月，但如果把本輪調整行情的開始時間確定為2010年11月自3186點回落至今，則真正的調整月份已達14個月之久。之所以這樣測算，是因為行情在2010年四季度反彈後至今，並沒有再出現過像樣及連續的反彈波段，持續時間之久是A股20年以來所少有的。但是，久跌並不能成為上漲的理由，特別是在經濟轉型階段，所需時間或者會更長。

　　在趨勢沒有明朗之際，我們並不贊成投資者倉位過重或介入過多，特別是在中小市值股票加速補跌探底的時候，因為風險仍相對較大。目前，在年報和春節雙重效應影響下，風險在於指數可能並沒有跌多少(因金融等大盤股相當穩定，短期下跌空間預計有限)，但在節前流動性稍緊張且估值缺乏業績支持的年報前瞻階段，確實拖累了部分業績一般的股票出現補跌。

　　從歷史經驗來看，A股在春節前後往往能夠走出正收益行情，尤其是在春節後一個月。如從行業比較，“春節行情”表現較為突出的A股行業包括農業、家電、信息設備、房地産、建材及餐飲旅遊等，預計在近期政策較穩下，“春節行情”仍有可能小幅延續，但相關行業可能會有所改變。由於1月下半月到期資金減少，且春節前市場對現金需求增加，預計存在下調存款準備金率的可能，或央行不採取大量逆回購，否則流動性將明顯收緊。因此，近期要關注存準率是否會下調及其帶來的短期效應。

　　另外，近期宏觀面對市場的影響因素還是比較多的。如國內經濟放緩是否有惡化跡象、全國金融工作會議政策、2-4月歐債償債高峰、美國減赤方案等。預計今年一季度存在反彈要求，但國內外眾多不確定性因素仍將對A股中期走勢形成制約，反轉仍需時間。目前，從春節和年報兩個主題中自下而上選擇公司可能才更實際些。

　　(來源:羊城晚報)