2011年，滬深300下跌25.01%，交通運輸板塊下跌32.72%，整個板塊在本輪下跌中未能完美體現防禦性。然而，交通運輸板塊中的二級子行業中，高速公路以及機場板塊表現尚可，體現出較強的抗跌性。

　　國元證券策略分析師蔡峰昨日接受採訪時表示，上三類子行業屬於防禦類品種，EPS基本能夠鎖定，經濟下行對於業績的干擾較小。此外，此類品種的估值的安全邊界大，殺跌做空的概率小。

　　"公路保衛戰"有望打響

　　據業內預測，2012年全國車流量依然有望增長10%以上，2012 年上市公司收入增速可達5%-10%。興業證券交通運輸行業分析師曾旭指出，客車方面，穩定的小汽車保有量增速依然是客運量增速的有力保障；貨運方面，雖然經濟增速放緩拖低貨運增速，但是公路貨運的主力地位短期難以撼動，加上公路路網建設的加速發展，公路貨運需求相對穩定。在小汽車保有量和休閒旅遊出行需求持續高速增長的基礎上，高速公路的消費屬性日漸增強，預計2012年客運收入增長有望保持10%以上，貨運收入增長1%-5%。

　　綜合來看，曾旭認為，2012年高速公路行業增長相對穩定、估值相對較低、股息率相對較高。高速公路估值目前已經達到歷史低點，且基本低於國外同行業公司。"綜合基本面、估值和分紅等因素，我們看好高速公路行業，建議擇優配置寧滬高速、山東高速、皖通高速和深高速。"

　　航空機場將持續發展

　　數據顯示，2011年全年，機場行業完成運輸總週轉量574億噸公里、旅客運輸量2.9億人，同比分別增長6.6%和8.2%。全國年旅客吞吐量超過1000萬人次機場達21個。全年利潤總額將達到465億元，同比增長5.1%。其中航空公司、機場、服務保障企業分別實現利潤357、52和47億元，同比增長1.8%、2%和46.7%。

　　中銀國際認為，2011年前三季度在油價同比上漲30%左右的壓力下，航空公司的主營業務利潤和凈利潤均取得較好業績。2012年國際經濟處於緩慢復蘇過程，我國經濟結構調整將穩步推進，受益國家鼓勵消費和發展現代服務業的舉措，預計航空客運量將增長10-12%。維持對航空公司行業"中性"評級，但存在季節性、事件性的投資機會。而機場行業收入和成本均增長穩定，具有較強防禦性，維持對機場行業"增持"的評級。

　　2012春運的大幕即將拉開。據預測，2012年春運期間，全國民航旅客運輸量將達3488萬人次，比2011年增加7%。國內四大航空公司加飛航班突破一萬。平安證券認為，航空板塊下探空間有限，目前來看春運市場景氣度與去年基本持平。

　　值得注意的是，民航局明確了全行業2012年運力引進從緊控制的政策，預計該政策得到落實的可能性較大。未來行業的擔憂，可能會從當前的運力增長過快轉變為需求增長的不確定以及航油成本的上升。

　　(來源:東方網)