託管量全年增加1.18萬億

　　中央國債登記結算公司（簡稱中央結算公司）本月5日公佈了其2011年12月統計月報。月報披露了經由中央結算公司登記、託管和結算的記賬式債券相關數據，較為全面的反映了國內債券市場發行與投資交易規模。

　　數據顯示，截至2011年12月末其債券託管量為21.36萬億元，首次突破21萬億大關。當月託管量增加3429.25億元，較上年末增加1.18萬億元。

　　分券種來看，政策性銀行債託管量增加最為顯著。截至2011年末，三大政策性銀行債託管量合計6.48萬億，較2010年末增加1.32萬億。其次則是政府債券，託管量合計7.38萬億，全年凈增加7210.78億元。另外，由於商業銀行競相發行次級債擴充資本規模，全年商業銀行債券託管量也增加了3147.30億元。在非金融企業債務融資工具方面，中短期票據託管量繼續保持快速增長勢頭。其中，2011年末中票託管量餘額達到1.97萬億，全年凈增加6206.70億元，增加規模僅次於政策性銀行債和國債。短融券則因債券到期及託管機構變更的原因，年末時託管餘額有所下滑。參考Wind數據，其全年託管量（含清算所）應有顯著的增加。若以增長幅度比較，2011年託管量增長最為突出的分別是集合票據、商業銀行債券和中期票據，可見中短期票據正日益成為債券市場最主要的直接融資工具。

　　基金成機構增持主力

　　按投資者分類來看，幾類主要的參與機構債券託管量均較上年末有所增加。銀行類金融機構方面，商業銀行全年託管量凈增加3231.97億元，託管餘額為1.44萬億；信用社增加982.67億元至5241.97億元。此外，證券公司增加338.57億元至1851.99億元；保險機構增加989.50億元至2.06萬億；基金公司增加4960.46億元至1.69萬億。

　　值得注意的是，儘管商業銀行債券持有量繼續增長，但是與2010年相比，增長規模和幅度均出現大幅下滑。中央結算公司數據顯示，2010年全年商業銀行債券託管量凈增長1.94萬億元，幾乎是2011年的6倍。其中，2011年全國性商業銀行債券持有量更是出現了125.82億元的負增長。郵政儲蓄銀行劉晉表示，商業銀行債券持有量增長放緩，應該是去年準備金率多次上調所致，商業銀行原來持有的大量央票被法定準備金所替代。數據顯示，2011年末時央票託管餘額已由2010年末的4.10萬億降至2.13萬億，全年凈減少1.96萬億。

　　券商債券增持規模基本穩定，險資則因保費收入增長放緩，債券託管量增加規模環比下滑了接近3000億元。相比之下，基金公司增持行為顯得尤其突出，其2011年末債券託管量較2010年末增加4960.46億元，同比多增972.71億元。分析人士認為，這主要與2011年新發債基較多、基金可投資券種增加以及四季度行情轉暖後基金大量入市有關。