【日本《追求》雙週刊1月18日(提前出版)一期文章】題：金價波動預示美中歐經濟前景(作者增田悅佐)

　　黃金價格仍被低估

　　黃金和經濟的關係是非常密切的。當經濟穩定的時候，黃金不受關注；當經濟出現危機、貨幣的價值遭到質疑時，人們對黃金的需求就會增加。

　　2011年9月上旬紐約期貨市場黃金價格突破每盎司1900美元大關，創下歷史最高紀錄。此後黃金價格急劇下挫，並且多次出現劇烈的波動。雖然目前市場方面對黃金抱有一種“恐高症”，但從各種各樣的長期統計數據來分析，黃金價格仍處於被低估狀態。

　　讓我們結合通脹因素來計算黃金的實際價格。1980年1月，金價升至每盎司875美元的歷史高點。如果按照目前的物價水平，金價現在要達到1980年的高點應該升至2200美元。此外，從金價所對應美國的貨幣供應量來看，要達到1980年的水平，目前的金價應該是3900美元。

　　即使從今後世界經濟的走勢來看，金價走高也是大勢所趨。反過來説，對黃金需求的增加預示著世界經濟前景不容樂觀。

　　金價反映經濟形勢

　　儘管按美元計算的黃金價格處於震蕩當中，但按歐元計算的金價10年來卻日益穩步上漲。這説明歐元區本身從啟用歐元的那一刻起就不信任歐元。

　　目前歐債危機日益加劇，有人甚至這樣説，如果德國要想繼續保持經濟大國的地位，就必須脫離歐元區。由於歐元的價值在很大程度上取決於德國是否留在歐元區，因此作為一種普遍性的防禦手段，各國對黃金的需求將不斷增加。

　　美國的經濟形勢並沒有像歐洲那樣直接反映到金價上。美國是世界上金融資産最多樣化的國家，因此對於美國民眾來説，黃金投資通常並非指實物黃金，而主要是指黃金交易型開放式指數基金(主要投資于金礦股和金錠)。

　　(來源:新華國際)