與高盛“新鑽11國”投資概念不謀而合

　　據彭博社2012年1月5日報道，有“新興市場教父”之稱的著名基金經理──鄧普頓資産管理公司執行主席默比烏斯正在買入阿根廷股市股票，因該國股市目前處於2009年以來的最低估值水平。近期，默比烏斯大力推銷前沿市場（Frontier Markets）概念，即阿根廷、尼日利亞和越南等具有明顯人口結構優勢的國家。

　　默比烏斯並非青睞前沿市場的少數派。華爾街巨頭高盛集團近期也頻頻指出，投資者應多關注除“金磚四國”（中國、俄羅斯、印度和巴西）之外的其它新興經濟體。

　　看好前沿市場內生增長動力

　　默比烏斯在智利首都聖地亞哥接受採訪時表示：“儘管（阿根廷）政治環境並不是很好，但是該國市場的股價非常低，讓我們不得不密切關注。我們會持續進行股票篩選。”

　　數據顯示，阿根廷最重要股指梅爾瓦爾指數在2011年累計下跌30%，跌幅大於MSCI拉美新興市場指數的22%，目前該股指的預期市盈率僅為6.9倍，是2009年以來的最低水平。不過，阿根廷近年來的經濟增長狀況要好于拉美其他國家，其2011年前三季度國內生産總值（GDP）同比增幅均高於9%。

　　作為國際知名投資者，默比烏斯長期唱高新興（300098）市場、並且善於在市場低谷中尋求投資機會。在近期，默比烏斯不斷大力宣傳其“前沿市場”投資理念。他表示：“前沿市場現在的狀況就如20年前的金磚四國，多數國家目前正處在經濟起飛階段，且由於較高的消費支出水平，內生性增長動力正在這些國家奔騰。”他還預計，前沿市場國家2011-20年的年均經濟增速將達5.1%，高於2001-10年間的4.3%。

　　據彭博資訊，在默比烏斯的最新選股中，尼日利亞Zenith銀行股價在2010年和2011年累計上漲11.9%，MSCI新興市場指數同期則累計下跌7.4%。據默比烏斯管理的英國封閉式基金──鄧普頓新興市場投資信託股份有限公司在2011年向監管部門披露的信息，截至2011年3月底，該基金選取的48隻新興市場股票中並未包括Zenith銀行和阿根廷的股票，這表明上述股票是默比烏斯的“新歡”。

　　高盛加入看多行列

　　作為強調長期投資回報的基金，1989年成立的鄧普頓新興市場投資信託在大多數時間裏跑贏MSCI新興市場指數。據彭博資訊，自2001年至2011年年底，該基金的總回報率高達454%，高於同期MSCI新興市場指數的154.23%。

　　不過，在2008年和2011年的新興市場暴跌中，默比烏斯管理的基金也未能倖免，如MSCI新興市場指數在2008年和2011年的回報率分別為-36.31%和-17.94%，而同期該基金的回報率為-40.81%和-17.82%，這也許是默比烏斯近期極力尋找成長性較高的前沿市場股票的主要動因。

　　和默比烏斯一樣，“金磚四國”投資概念創造者、高盛國際資本管理公司董事長吉米 奧尼爾近期也“移情別戀”，以人口結構趨於老齡化為由，下調了金磚四國未來十年的經濟增長率預期，並大力推銷其新創造的投資概念──新鑽11國（Next Eleven），即下一輪11個新興經濟體，並在2011年2月28日在英國成立了開放式基金“N-11”，投資國別包括印尼、墨西哥、尼日利亞、韓國、土耳其等國家，其中多數國家和默比烏斯推崇的前沿市場概念重合。

　　據彭博資訊，N-11在2011年（2月28日之後）的總回報為-10.70%，表現略好于同期MSCI新興市場的-15.23%。