近期，美國經濟略顯企穩跡象，包括失業率和房地産市場的一系列指標出現好轉。然而，復蘇的前景仍然不那麼樂觀。

　　1月3日，美聯儲公佈了最近一期議息會議紀要。在紀要中，美聯儲對今明兩年經濟前景持審慎樂觀態度。美聯儲認為，儘管近期存在外部經濟體增長顯著放緩和全球金融市場緊縮等不利影響，美國經濟仍呈現緩慢擴張勢頭。雖然失業率仍將持續高位，但預計今明兩年，美國經濟活動步伐將有所加快。在談及通脹風險時，美聯儲認為，2012年通脹壓力將會小于2011年，且長期通脹預期趨於穩定。

　　在這份紀要中，美聯儲還決定，將在以後的議息會議中每年公佈4次公開市場委員會委員對未來貨幣政策走向的預期。此舉被視為伯南克任內提高聯儲決策透明性的又一舉措。

　　雖然聯儲並未將此視為一項引導利率預期的政策工具，而僅僅將其視為提高聯儲政策透明度的溝通改善。但在當前情況下，市場更願意相信，聯儲新政存在雙重解讀。

　　美國經濟目前暫時陷入刺激政策的空白期，前兩輪量化寬鬆政策刺激效果漸漸減弱；基準利率降低到接近零的區間；財政政策因總統大選緣故，亦難有亮點。目前，市場對第三輪量化寬鬆政策的探討又開始升溫。而聯儲委員預期的透明化，無疑將令市場更容易了解，貨幣政策的制定者們究竟在想什麼。

　　不過，僅僅依靠此舉，尚不足扭轉局面。

　　對此，倫敦經濟研究機構凱投宏觀(Capital Economics)首席國際經濟學家傑索普(Julian Jessop)指出，聯儲此舉並無實質性幫助。目前，市場對基準利率的預期已經降低到很低的水平，市場已經預計到，直到2014年早些時候，美聯儲不會選擇加息。正因為此，聯儲委員預期的政策引導效果大打折扣，短期國債收益率的下降空間也相當有限。

　　但透明化的預期，卻可以令政策在發生轉變時更容易獲得市場的理解。目前，不少經濟學家判斷，在2012年，美聯儲或會被迫選擇第三輪量化寬鬆政策。而美聯儲決策透明度的增加，也可能有這方面的考量。

　　野村證券美國區首席經濟學家亞歷山大（Lewis Alexander）預計，伴隨著未來幾個季度通脹預期回落且勞動力市場無法好轉，美聯儲會繼續放鬆政策。由於房屋抵押融資市場尚未恢復正常，房屋抵押貸款支持證券（MBS）可能會成為下一輪量化寬鬆政策的焦點。

　　亞歷山大判斷，美聯儲的行動很可能在今年一季度就發起，但如果經濟放緩速度超過預期，或歐債危機導致系統性風險攀升，速度還將加快。

　　渣打銀行經濟學家塞蒙斯則認為，第三輪量化寬鬆政策將仿傚第二輪，通過購買國債和按揭抵押貸款為市場提供流動性。估計在聯儲的官方聲明中，很可能採取與利率展望相同的措辭，即“至少到什麼時候”，而不會給出具體的金額和終止日期。