元旦後首個交易日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)近乎全線下跌，僅6月和9月期限拆借利率微漲。短期利率跌幅顯著，7天SHIBOR利率重挫230.92個基點，收于4.0208%；隔夜SHIBOR利率大跌150.17個基點，報收于3.4975%；14天SHIBOR利率下跌182.42個基點，報收于4.6758%；其餘期限SHIBOR未有明顯變化。

　　跨年資金拆借利率漲幅明顯

　　7天質押式回購利率昨日驟降231個基點，收于4.07%；隔夜質押式回購利率也下降154個基點，報收3.5%。

　　相較元旦前一週，受跨節資金需求的影響，回購利率延續高位，7天、隔夜等品種全線上升，較前一週大幅抬升200基點以上。跨年資金的拆借利率漲幅也頗為明顯。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委對《每日經濟新聞》記者表示：“重大節日之前資金價格的上漲是常態。元旦後首個交易日回購利率和拆借利率下挫明顯，是商業銀行對年末財政存款進入銀行系統的反應。”他還表示，元旦前銀行自主提高了備付金，滿足居民和企業提現需求，節後這筆資金要是沒被提走，也可能把這部分錢拿出來做交易。

　　春節前或降存準率

　　上周，為釋放流動性，央行減弱了公開市場操作力度，凈投放90億元，結束連續四週凈回籠。其中，上週四央行停發3月期央票。據媒體報道，央行公開市場一級交易商未報3月期央票需求，導致3月期央票停發。

　　招商銀行分析師劉俊鬱在研報中表示：“3個月央票停發，固然有資金緊張的原因在裏面，但更值得我們關注的是目前一二級市場的利差。從前一週開始，3個月期限二級市場收益率持續走高到3.45%，較一級市場高出近30基點，顯示出目前收益率曲線扁平化態勢已經十分嚴重，央票期限利差基本為零或小幅負值。本次3個月央票停發，揭示出短端收益率居高不下的矛盾。”

　　魯政委認為，停發3月期央票目的在於釋放流動性：“這是正確的策略。之前緊縮時期也出現過停發，何況現在政策的大方向是由緊入松。”

　　WIND數據顯示，本週公開市場到期資金量為510億元，下周為730億元，較前幾週有所回升，但春節前後到期資金依舊為地量。分析人士預測，儘管元旦過後資金面有一定程度的放鬆，但由於春節前銀行備付需求會上升，春節前資金面會再度偏緊。

　　劉俊鬱認為，節前銀行資金備付的需求及節前實體經濟資金從存款轉化為M0，將對銀行資金面産生較大的衝擊，預測節前下調1次存準率。魯政委對《每日經濟新聞》記者表示：“節前還會降準，或許0.5個點，或許1個點。”