2012年商品市場開門紅，而A股卻表現黯淡。業內人士分析，期市走強主要是受元旦假期外盤累計漲幅較大以及美元近期小幅回落的影響。至於股市，由於利好匱乏且節前預期的“降”落空，依然維持弱勢。

　　期強股弱為哪般

　　2012年首個交易日，國內商品市場幾乎全線飄紅，文華商品指數中，除滬膠、鋼材和焦炭指數外，其餘品種均收出漲幅。

　　相比商品市場的開門紅，A股表現黯淡不少。4日，滬深股市高開低走呈現單邊下挫態勢。截至收盤，滬指報2169.39點，跌30.03點，跌幅1.37%，成交406億元；深成指報8695.99點，跌222.83點，跌幅2.50%，成交402億元。從板塊而言，僅石油板塊一枝獨秀逆市飄紅，而電器、釀酒、環保、醫療器械板塊均遭遇重挫，跌幅逾4%。

　　中證期貨研究所副總經理劉賓認為，主要是因為近幾日美元走弱從而使得商品走強，特別是3日美元指數收了一根長陰線。工業品對此反應更加明顯，比如銅。但他也表示，目前美元指數雖有回落，但依然在80左右徘徊，一旦突破80並且繼續走強，那麼商品將會持續下跌，這對工業品的壓制會更大，而商品整體低迷之下，農産品（000061）也難以獨善其身。

　　浙商期貨首席農産品分析師徐文傑則認為，商品市場走強主要與元旦期間外盤的累計漲幅較大有關，另外也有持續下跌之後技術性反彈的因素。對於農産品而言，南美天氣的炒作也是動力之一。

　　相對於商品，劉賓表示，A股受外圍影響相對較小。並且，節前的反彈主要是多方在預期存款準備金率下降的政策會在假期出臺。由於多方預期落空，且高層不斷重申穩健的貨幣政策，即使2011年12月官方PMI數據反彈，分項數據仍不樂觀。所以市場信心依然不足，股市難言見底。

　　滬膠逆市下跌

　　在商品市場普漲之際，滬膠期貨卻逆勢領跌。主力合約1205報收每噸24750元，跌665元，跌幅為2.73%。並且，滬膠總持倉增加75456手至374786手，創出年內新高。顯示多空博弈劇烈。

　　興業期貨高級研究員施海認為，作為金融屬性較強的品種，滬膠走勢始終與國內股市密切聯動，4日A股市場和股指期貨高開低走，打壓滬膠做多人氣，並對滬膠衝高回落産生重要作用，同時，天膠市場基本面仍維持利空態勢，供應壓力沉重，終端消費疲軟，也對滬膠走勢産生壓制。上期所盤後公佈的數據顯示，空方主力前20名持倉量及增倉幅度均明顯大於多方，空方資金實力更加強大；圖形上看，日K線收一大陰，逼近前低，後市甚至可能跌破前低。

　　也有業內人士認為，近期對能源化工品整體不應過分看淡。光大期貨分析師高華表示，全球主要國家PMI數據好轉顯示經濟下滑速度放緩，將在較長時間內對市場整體信心形成提振，被嚴重低估的能源化工品價格上升宏觀條件已成熟。特別是産業鏈源頭的石油價格維持在高位，將繼續給能源化工品提供強有力的支撐，“國內能源化工品在春節之前有望迎來一輪升勢。”

　　(來源:中國證券報)