□周寶強

　　新的一年已經到來，港股在新年首個交易日迎來開門紅，受到德國PMI數據好于預期以及歐洲股市大幅揚升帶動，恒生指數（18877.41，443.02，2.40%）1月3日高開高走，收報18877.41點，漲幅達2.4%；大市共成交326億港元。中資股同步走高，國企指數（10235.17，298.69，3.01%）與紅籌指數（3752.06，69.88，1.90%）漲幅分別達3.01%和1.9%。

　　回顧過去的一年間，歐債危機給全球股市帶來的影響深遠，不但拖累了美國經濟的復蘇，更使得全球經濟增長陷入難以言喻的困境之中。美國也同樣深陷危機困擾，不過在經歷之前的金融危機之後，美國經濟的復蘇趨勢仍然在泥濘中緩步向前，給投資者帶來一線希望。港股市場在歐美經濟疲軟的影響下，以及中國內地的緊縮政策壓制下，亦表現的較為不振，2011年全年跌幅20%。但危與機總是並存，悲觀之後所蘊藏的推升力量或許更強。

　　美元指數在2011年末觸及80.88的高點之後開始小幅承壓，歐元區2011年12月採購經理人指數（PMI）小幅回升至46.9，加之德法兩國股市新年開盤漲幅喜人，市場上的避險情緒減輕，美指繼續回軟，但是依然守穩于80水平上方。同時，國際貨幣基金組織（IMF）上週五公佈的季度報告顯示，全球央行2011年第三季度繼續增持美元資産，同時減持歐元資産，這更意味著在歐元區局勢未明朗之前，美元依然保持主要儲備貨幣的地位，這或許能給美元後期走勢帶來支撐。

　　歐債危機的解決進程是坎坷的。目前，部分核心國家的經濟狀況依然嚴峻，歐盟以及歐洲央行之前所作出的努力也未能給這些國家帶來更多幫助，市場預期西班牙新的緊縮措施將會獲得批准，但是政府預算赤字佔GDP比重超過8%的可能還是會給經濟帶來巨大壓力。為應對目前愈演愈烈的歐債問題，德國總理默克爾和法國總統薩科齊將在下週一舉行會晤，商討監管規則的具體細節，希望從根源上制止危機的再次發生，這對於提振市場信心將起到積極作用，但是具體結果還需觀察。因此，在新的一年裏，歐債問題仍然將會是全球投資者所關注的重點。

　　從最近一段時間美國公佈的經濟數據可以看出，美國經濟增長正在緩慢的恢復，但是投資者信心並未跟隨上升。本週，美聯儲將公佈最近一次的貨幣政策會議紀要，或許會對新一年的貨幣政策提供指引，如果美聯儲能夠在其中明確對經濟的支持態度，或者能夠提供更多的經濟刺激政策，那樣對於美股市場將會形成更強有力的支撐。

　　港股市場2011年的走勢相對疲弱，在歐債危機和美國經濟前景不明，以及內地緊縮政策壓力的影響下跌幅接近20%。在新的一年中，全球央行或許將更加努力地協助歐盟以及歐洲央行解決債務危機帶來的侵擾，緩解市場壓力，而美國經濟或許也將能夠出現突破性增長。另外，雖然中國內地依舊維持穩健的貨幣政策，但適時的微調還是給市場帶來政策鬆動的預期。綜合來看，在全球金融市場陷入危難之後，投資契機正逐漸顯現，而投資者信心也將隨著利空的消淡而進一步提升。

　　(來源:中國證券報)