由2011年延續而來的歐債、美債、股市等金融市場將何去何從？全球經濟格局新的一年將如何演變？外資投行近日紛紛發佈研究報告，對2012年全球金融市場行情進行展望。

　　內地春節前或再降準備金率

　　中國內地于去年11月底下調存款準備金率，美銀美林研報認為，隨著外圍風險上升，通脹回穩，央行今年的經濟措施將會傾向以支持經濟增長為前提，預計央行可能在農曆新年假期前，再降存款準備金率50基點。花旗認為，準備金率于農曆新年前有可能再下調一次，年內餘下時間或會再下調一次。“如果資金有流走的跡象或者出現存款減少，不排除央行於今年一季度上調存款息率25個基點至3.75%，餘下時間將維持該水平。”花旗環球個人銀行服務投資策略及研究主管張敏華説。

　　張敏華指出，內地最新採購經理人指數回升至50以上，可以紓緩“硬著陸”的憂慮，預計上半年內地經濟增長有可能低於8%，但在政府保持穩定增長的目標下，將會推出政策支持基建及服務行業相關的投資，相信全年經濟增長可達到8.4%，通脹回落至4.1%。

　　歐元或跌穿1.25

　　國際方面，張敏華表示，預計今年歐元區經濟將會陷入衰退，下跌1.2%，其中希臘及葡萄牙更可能下跌5%，估計歐元區將於今年三季度降息50個基點，達到0.5%的低位。

　　張敏華表示，歐洲政府總融資需求強勁，今年涉及的金額可能高達近1.6萬億歐元，不過，最近歐洲央行向銀行業提供短期融資，有助減輕銀行系統性風險，相信德國及其他財政實力較強的國家脫離歐元區的機會將低至3%，但希臘則有可能脫離歐元區，機會將達到20%。

　　外匯市場方面，由於歐債危機蔓延，歐元有可能跌穿1.25水平。澳元方面，預計澳洲央行將於一季度降息25個基點至4%，但澳元仍然受惠于高息支持。她補充説，預計人民幣升值步伐或放緩，預期未來6至12個月，美元兌人民幣有機會跌至6.25水平。

　　提防油價因地緣政治暴漲

　　油價方面，紐約能源避險基金Again　Capital預測，歐債危機以及全球經濟增長放緩，將使得能源需求減少，導致紐約原油期貨從去年高點的95.11美元滑落，2012年平均價格應在92至96美元之間。

　　Again　Capital又指出，今年倫敦布倫特期油價格將從去年的110.91美元回落，下降至每桶100美元至105美元之間。花旗預計，考慮到地緣政治風險及新興市場需求上升，布倫特油價今年內有可能上行至每桶100美元至120美元區間。Again　Capital還提醒投資者，中東局勢動蕩，如伊拉克和利比亞內戰一旦惡化致使石油供應中斷，石油價格甚至可能暴漲至每桶150美元。

　　道指有望衝擊13300點

　　環球股市方面，張敏華表示，預計道指今年有機會升至13300點，標普500指數年底挑戰1425點，主要因為近日美國經濟數據有轉好跡象，相信今年全美經濟增長可以升至2%。

　　商品市場方面，張敏華表示，由於歐債危機仍未解決，對黃金維持正面看法，未來6至12個月金價可能升至1800至2000美元，但短期內，美元強勢或限制金價升勢。