在2011年最後一個交易日，華寶興業基金公司做出了一個令投資者尊敬的決定，那就是對新股發行説不。華寶興業基金公司在官網上發佈了一封致“尊敬的發行人、保薦機構”的友情提示：為提高公司投研工作效率，決定即日起公司管理的公募基金暫停參與各發行人的IPO詢價，暫停接待各發行人、保薦機構的IPO路演。

　　據了解，雖然近階段以來事實上已有部分基金公司在設法逃避頻繁的IPO詢價，但華寶興業是首家明確公開“拒絕”態度的基金公司。華寶興業暫停參與IPO詢價的理由是，根據目前國內股票市場狀況和近期新股詢價結果，鋻於近期新股發行節奏密集，發行人所處的行業面較寬，地域分佈較廣，無法在短期內完成對發行人的充分調研並給予科學、合理的詢價意見。

　　歷經多年的改革與整合，目前滬深A股市場的IPO制度，是核準制下的發行制度，存在限售股比例過大，發行價過高，上市公司過度包裝以及超募盛行等缺點。而當前發行制度中最大的弊端，就是過於保護髮行人的利益，對投資者利益的保護卻非常薄弱，確實也已到了需要好好研究一下該如何進行下一步改革的時候了。

　　如今的滬深股市IPO制度的失衡，問題遠不止是哪幾家公司有財務隱患或被揭露出有造假行為，而是偏重對賣股票的法人利益的制度保護和對大眾投資人權益的漠視。既然股市是由賣方、買方、投行交易所幾部分構成，那僅僅保護賣方發行人和投行的利益，總是忽視買方利益，這樣的資本市場或者説遊戲無論如何是無法長久的。A股市場的實際結果就是大家看到的一級市場超級大牛市，發行規模額度全球最高，而二級市場市值不斷縮水。二級市場投資人即使是法人也難以有所作為，2011年，公募基金在二級市場毫無建樹。

　　所謂制度失衡，也並不是説發行公司家數過多，而是指把本來價值不高的公司用所謂的市場化詢價方式以非常高的價格賣給投資者，這樣的詢價制度根本不能起到對發行公司的價格發現功能。現在，終於有基金公司宣佈退出IPO詢價，這實際上是在倒逼IPO啟動新一輪制度改革的步伐，催促管理層應該更多地在保護投資人利益上實行國際標準，在打擊造假、執法執行上也逐步傾向於國際上成熟市場的做法，讓業績造假和過度包裝的公司傾家蕩産。

　　不健全不合理的詢價制度，再加上過度發行頻率過高，造成了大量IPO帶來的限售股持續衝擊二級市場。僅在2011年11月，就有94家上市公司的105位高管辭職，為套現鋪路。據推算，2012年應是新股發行帶來的限售股衝擊量最大的一年，未來還有更海量的限售股將要從A股市場兌現。持續低迷的股市已經讓更多投資者醒悟，如再不啟動IPO制度的新一輪改革，A股二級市場恐將萎縮成一級市場的買單者，而這種認識一旦擴大到多數投資者，A股市場空心化的風險不能不防。

　　當然，對滬深A股市場需要的不僅僅是啟動IPO新一輪改革，更需要管理層對其重新進行頂層設計，探討如何在實現融資功能的同時，也能成為向社保基金、養老基金、住房公積金以及廣大投資者提供回報的投資場所。

　　華寶興業基金公司暫別IPO詢價不會是孤例，也許會有越來越多的機構用實際行動來表達他們對IPO的態度。我們熱切期待，這樣的舉動最終能促成滬深市場邁開新股IPO制度新一輪改革的步伐，最終換來市場的公平、公正，讓投資者在新年裏重樹信心。(來源：上海證券報)