誠如機構所言，2012"牛市非坦途"，把握市場漸變的節奏，在期限與品種上擇優鑒別更為重要。基於2012債市先揚後抑的基本思路，機構建議上半年宜拉長久期，從下半年開始逐步縮短久期。相比之下，"信用債>金融債>國債"是獲得較多認可的一種配置策略。

　　利率産品

　　中信證券：當前政策性金融債稅率仍處在歷史均值之上，預計2012年該隱含稅率有望繼續下降。政策性金融債的表現將優於國債。

　　瑞銀證券：建議投資者延長久期至5-7年，配置中長期金融債和國債為主。儘管預計中長期利率下行幅度有限，但在相對穩定和有利的基本面環境下，持有期收益可能是2012年利率産品投資收益的重要來源，而且資金成本下降將進一步提高息差收益的貢獻度。

　　東方證券：未來金融債與國債利差均值將會回落至歷史均值，金融債的表現好于國債，10年期金融債仍有40bp的回落空間。

　　信用産品

　　招商證券：2012年高等級品種收益率降幅位於50bp-100bp之間，高收益品種收益率降幅有望達到150bp-200bp。建議投資者上半年優配AA+和AAA級的5年期品種，整體流動性寬鬆後可加大3年和5年高收益品種的配置力度。

　　海通證券：中短期票據推薦次序為：AA級以上5年期中票>3年期中票>短融。企業債方面，AA級以上評級企業債持有期收益較佳，且長期限品種更佳。

　　瑞銀證券：2012年信用債投資主題包括：資金面寬鬆推動收益率曲線增陡；相對價值和息差交易壓縮高評級債信用利差和長久期債期限利差；相對價值和經濟趨穩推動部分高收益債信用利差收窄，建議配置城投債和中小銀行次級債而規避房地産和部分週期性産業債。

　　可轉債

　　東方證券：先防禦後進攻，2012年中期完成由純債向轉債的切換，重點配置攻守兼備的品種。上半年，選擇防禦性突出又不失彈性的品種，例如中行轉債、國投轉債、澄星轉債等；下半年，選擇正股穩健或轉債彈性大的品種，如工行轉債、國電轉債、石化轉債。

　　招商證券：在政策相對放鬆的預期下，重點關注能夠分享政策紅利的公司轉債。由貨幣政策放鬆帶來的流動性相對寬鬆的機會，推薦兩隻銀行轉債，首選工行轉債；火電行業的上網電價有望逐步市場化，利好電力板塊轉債，首選國電轉債；石油石化天然氣價格機制的改革有望進一步深化，關注石化轉債。

　　渤海證券：對於債性投資者而言，純債溢價率低，到期收益率高，債性保護較好，公司業績較好的偏債型大盤石化轉債和中盤新鋼轉債配置價值較好。對於股性投資者而言，適合選擇以低轉股溢價率為主，同時兼顧到期收益率較高，債性保護較好，正股彈性好業績佳的轉債，偏股型轉債中大盤工行轉債和中盤國電轉債可以考慮作為低風險高收益的品種關注。而混合型投資者，可以選擇股性債性較為均衡的中行轉債和中鼎轉債作為自己的投資標的。