按傳統而言，在聖誕節和新年期間，外匯市場交投會十分清淡，但2011年這種情況似乎不存在。去年年底，歐元下跌至1.3下方和美元指數站穩80上方，讓匯市參與者的心情不再平靜。這兩個標誌性事件表明，匯市今年的跌宕起伏和精彩紛呈或將繼續。

　　美元：“小輪迴”後尋方向

　　2011年年初，全球經濟迎來2008年以來的最好時光，歐美經濟均出現加速復蘇趨勢，新興經濟體經濟增速持續高開。與此同時，由於全球通脹壓力抬頭，除美聯儲外，大多數經濟體貨幣當局開始加息或考慮加息以抑制通脹率上漲。以歐元為代表的非美元貨幣匯率不斷走高，美元指數則從年初的81.31階段高位一路下探至5月初的72.70年內低點。

　　進入6月份特別是下半年以來，歐債危機重新“發作”，市場恐慌情緒開始升溫，美元指數開始回穩，波動區間保持在73至75之間。而由於避險操作導致美元資産受追捧，資金回流美國市場跡象逐步清晰，且美聯儲推出扭轉操作導致短期利率上升，美指在5月份至8月份走出三角旗形趨勢，波幅逐步收小，並從8月底突破上升壓力位，開始走出一波反彈行情，帶動200天移動平均線開始抬頭。

　　去年年末，由於美國經濟數據出現好轉，復蘇態勢重新見到加速的希望，特別是勞動力市場數據、樓市數據和採購經理人等數據讓投資者對來年美國經濟抱有更多期望。於此同時，歐洲央行兩次降息、英國央行擴大量化寬鬆規模以及新興經濟體紛紛調頭轉向“寬鬆立場”，美指自12月中旬開始站穩80上方。

　　拉長觀察區間。美指自2004年開始便一直在70至94之間震蕩，而隨著時間推移，這個波動區間在逐步收窄。在過去兩年多時間裏，美指一直圍繞著60個月均線震蕩。2011年年初的美指所在的81.31正好在該均線所在位，其後便一直處在該均線之下，直至年底站上80，美指才重新回歸60月均線上方。可以説，美指在82.50至83之間存在技術壓力位，而是否能夠突破該點取決於歐洲能否在2012年年初拿出讓市場恢復信心的措施，特別是歐洲能否在2月份的二十國集團(G20)央行行長和財長會議中爭取到更多成員國的資金援助。

　　歐元：難改“弱勢”

　　以2011年5月4日創下的年內高點1.4939為界，歐元去年走勢前高後低、前強後弱，尤其是在後半段，由於歐債危機陰霾籠罩，歐元一路頹勢。在5月至8月，歐元在1.40至1.45間窄幅波動，進入9月份後，歐元跌破1.40和1.35關口，並在12月下旬跌破1.30，並在12月29日一度下探至1.2857的過去一年多新低，歐元後市顯然在艱難尋求支撐位。

　　在2012年1月2日，歐元對日元匯率更是一度跌至98.71日元，為過去11年來該匯率的最低位。日本共同社2012年1月3日稱，市場普遍認為，由於目前沒有從根本上解決歐債危機的方法，今後歐元將繼續走低。市場人士表示，“雖然有空頭回補的跡象，但規模並不大。歐元仍將看跌。”

　　從歐元對美元匯率的長期走勢看，2008年年底以來，該匯率一直圍繞著其60個月均線波動，但從2011年9月以後便一直維持在該均線之下。多數市場人士預計，2012年的第一季度較2011年年底仍有下跌空間，下方支撐位在1.2450左右。