市場處於底部區間內投資時機正逐步來臨

　　許超聲

　　2011年昨天收官，2011年不堪回首，而對於2012年市場能否給人希望？多數基金認為2012年將好于2011年，未來一季度市場或將現“市場底”，部分結構性機會呈現。

　　明年市場或好於今年

　　東方基金認為，市場進入底部觀察期，在政策放鬆初期，市場流動性總體仍舊處於偏緊狀況，預計短期內市場仍舊處於震蕩尋底的過程中，這個過程將持續到明年一季度。預計明年一季度市場投資品去庫存過程的結束，貨幣政策放鬆力度加大，A股市場的投資機會開始顯現。

　　南方基金也認為，隨著政策內在的週期性擴張，2012年下半年經濟增速將溫和回升，經濟硬著陸風險不大。在通脹下行趨勢確立的情況下，貨幣政策面臨著從偏緊到適度放鬆的轉向。明年市場或將好於今年。

　　招商基金則也明確指出，總體來看，目前通脹已經見頂，政策底也已出現，盈利底可能出現在明年二季度。而根據歷史數據顯示，市場底往往要領先盈利底一個季度或者更早時間出現，從這一角度看，目前市場處於底部區間之內。

　　嘉實基金則表示，市場處於底部，但運行還有反復。明年的投資框架可總結為，債券牛市進入下半場，股市政策底出現，盈利底還需等待，債券市場的上漲同時也在提升股市的重心，總體看股票市場投資時機正逐步來臨。

　　關注大消費領域機會

　　交銀施羅德認為，投資領域可能是明年政策的最主要出力點，主要包括基建領域和房地産領域，基建領域更偏向於經濟短板和民生保障等領域，預計水利建設和環保領域這兩年供需矛盾和區域不平衡日漸突出的電力電網及相關行業將是投資的重點，相關行業和産業鏈或將存在較大的投資機會。因此，對目前的市場似乎可以更積極些。

　　而國聯安基金則認為，2012年的股市或是一個低位震蕩平衡市。相對今年的單邊下行，明年的跌幅有限，但也乏善可陳。更好的投資策略是尋找一些投資主題，主要包括週期性行業的延伸，如煤炭安全、金屬深加工、精細化工、農業科技、電力設備等。此外大消費仍是另一重要的投資主題，包括食品飲料、醫藥、文化娛樂消費等。

　　紐銀基金表示，隨著經濟加速下行和通脹回落，刺激政策出臺的速度可能會比預想來得更快一些，明年有結構性牛市的可能性。在結構性牛市下，精選個股是關鍵。大消費是較有投資價值的領域，隨著消費趨勢的改變，應更傾向於服務業如教育、醫療等領域的消費。