上周大盤探底回升,但最終仍然以下跌報收,自11月中旬以來已連續8周下跌。2011年全年是繼2008年以來收益最差的一年。熊途是否漫漫無邊不得而知,但有兩點是肯定的,一是估值高企狀況有相當的緩解,同時成交量的連續萎縮表明主跌階段過去了；二是2011年緊縮的資金在2012年會有一定程度的好轉,只要經濟不出現全面蕭條,2012年有望改變單邊下跌的可怕局面,關鍵是我們要看清形勢,搞準策略及時跟上。

　　跌破平衡市下軌、進入熊市後，調整思維和操作策略，即要麼資金好轉順勢做多，要麼消除風險溢價時風險市場應該有風險補償才大規模逆勢做多,其間只保持一定倉位以便控制風險,這樣即使下跌很多損失也會比較小。這是根據大盤的具體狀態對實戰模型進行的調整，而不是轉為預測大盤會跌到什麼地方去，剛好相反，是由預測模型轉為應變模型。觸發模型開關的閾值設置並非預測目標，同時當前市場普遍和2008年1664點那波去類比，這是個誤區，每一波熊市都不一樣，但價值終究決定價格、資金推動大盤、利益制約行為是不會變的，這是設計開關閾值的原則，而非完全參考2008年。實戰上沒有觸發開關前，嚴格執行操作計劃，繼續耐心等待。設計開關是技巧，制定策略是計劃，真正的操作就是執行紀律。

　　實際上熊市有多長有多深，也許就是明天，也許還有很長的路，沒有哪家機構或個人能打包票，也沒有誰用任何工具能預測到每波行情的高低點一樣,就像沒有常勝冠軍一樣。操作成功的關鍵首先要有對宏觀層面比較準確的把握,同時要嚴格按照已有系統規範嚴格執行。宏觀方面迄今沒有更壞的情況或苗頭出現,2012年1月中旬又要公佈新的貨幣供應的相關情況,貨幣增速是否掉頭是我們關注的重點,相信就全年而言存準率是會在現有基礎上有較大的下調空間,也不排除降息的可能。上周第四次全國金融會議在現在的困難時期是容易出現突破性進展的,這也是我們這種漸進式改革的特點,1997年第一次全國金融會議在亞洲金融危機發生之時有很多進展,2002年以銀行剝離不良資産為突破口有很大成功,2007年的第三次會議由於當時經濟狀況不錯進展不大,這次是值得期待的!而一旦這幾方面出現好的轉變,股市的中級底部就會隨後到來!交易系統監測方面,現在不預測的本質是只對確定性的事物投資。這方面資金K線是非常有效的工具，測算了一下，即便在全市場整體收益-29.68%的淒苦2011年，以變壞的藍色空倉、平衡的粉色半倉、好轉的紅色滿倉的簡單原則操作指數，仍然可以取得正收益。2012年將充滿不確定性，這個工具、包括分類資金K線的作用需要更加重視。

　　大盤繼續陰跌，分化度K線再創新高，市場繼續延續著權重股阻尼上證指數，非權重股領跌的格局。就長期看，自1664以來中小板遠超權重股，其分化差距最大曾達到99.29%，目前修復到71.59%，自3478點以來最大分化達到75%，目前是42.7%，仍有繼續彌合的空間。但從歷史或全球角度觀察，這種小盤股長期領先的風格都是存在的，因此也不會完全修復，取一半位置應是在分化彌合到自3478點以來33%左右。