本週是2011年最後一個交易周，恰逢西方聖誕假期，市場交投略顯清淡。歐洲方面，意大利國債拍賣獲得成功，但歐元走勢仍然疲軟，2012年前景仍然不容樂觀。

　　本週三、週四意大利的國債拍賣備受市場關注，這也被視為2011年歐元面臨的最後一次大考。最終的拍賣結果較為理想，收益率較11月有所下降，暫時緩解了投資者的憂慮。但在拍賣結果出爐之前，歐洲央行隔夜存款創歷史最高水平，歐元區各大銀行週二向歐洲央行存入4520.34億歐元的隔夜存款。市場對這一紀錄高位的存款水平的解讀為：目前歐元區銀行之間普遍缺乏信任，更喜歡利用歐洲央行的隔夜存款工具而非同業拆解貸款。受此影響，歐元兌美元一度跌至1.2858，創下自2010年9月以來的低點。

　　除了歐元的疲軟以外，近期美國經濟復蘇也給美元走強帶來支撐。最新公佈的經濟數據顯示，美國12月消費者信心指數、12月芝加哥採購經理人指數以及房屋銷售數據都好于預期。值得一提的是，美國11月新屋開工率上周錄得19個月的新高後，11月未決房屋銷售月率也大幅超出市場預期，房地産市場出現轉暖信號無疑給美國經濟前景帶來提振。2011年6月，在美聯儲完成第二輪量化寬鬆之後，美元指數也隨著美國經濟的復蘇開始反彈。市場普遍認為，2012年因歐洲債務問題的持續，美元仍會維持當前的強勢。但投資者也應該注意美國大選年可能出現的新情況，即，在美國通脹水平下降的背景下，美聯儲是否會推出第三輪量化寬鬆政策以刺激經濟的進一步。

　　本週，黃金等貴金屬因美元走強承壓，國際金價週四觸及5個月以來的低位。對於黃金2012年的走勢，市場意見存在分歧。有分析師認為，強勢美元將令黃金價格回歸至正常水平。但也有不少國外大型機構繼續看好黃金的長期走勢，認為全球經濟前景的不確定性以及美聯儲長時間維持低利率水平不變，會支撐黃金重返每盎司1900美元的水平。

　　美元的上漲，並沒有給農産品期貨價格帶來太大壓力。由於南美産區持續乾燥氣候，産量下降的預期推動美國農産品期貨大幅上漲。氣象機構稱，未來兩周巴西、阿根廷産區的乾燥天氣可能不會出現好轉，農産品期貨漲勢或將維持。

　　而國際油價則受到地緣政治因素影響繼續維持高位震蕩。 （作者係華泰長城期貨分析師）

　　(來源:證券時報)