儘管距年末尚有一個交易日，但2011年個股牛熊形勢已基本確定。

　　來自Wind資訊對所有A股年漲跌幅的統計，以複權後價格計算，截至12月29日收盤，今年完成借殼上市的國海證券（000750.SZ）以205.60%的年漲幅居漲幅榜首位，而漢王科技（002362.SZ）則以73.50%的年跌幅居跌幅榜首。

　　借殼重組股獨佔鰲頭

　　從上述統計情況來看，漲幅前三的個股中，除了國海證券外，新華聯（000620.SZ）累計漲幅也達到202.20%，華夏幸福（600340.SH）則以191.42%的漲幅緊隨其後。

　　而這三家上市公司均是在今年完成的借殼重組。若放大到年漲幅超過70%的前十強個股來看，有8家是於今年剛剛完成重組的，另有*ST科健（000035.SZ）正在進行破産重整。

　　從重組後變更的行業來看，仍以房地産、證券為主。同時，受到政策鼓勵的傳媒行業也受到熱捧，如借殼上市後的大地傳媒（000719.SZ）、浙報傳媒（600633.SH）、百視通（600637.SH），年漲幅均處於前十位。

　　華泰證券研究所諮詢部主任周林認為，當主營業務、行業性質發生變化後，其股價的估值水平也會向新行業靠攏，加之新行業預期更好，因此借殼完成後會出現股價的重新估值，尤其流通盤較小的個股，會有更高的溢價，而從行業角度來看，房地産、礦産、證券等，此前也一直是借殼重組後表現較好的主要行業板塊。

　　中信建投此前針對牛股的一份專題研究則得出結論，“連續兩年漲幅排名在前100 名的股票，其驅動因素以內生增長和行業週期為主，靠重組或概念炒作很難維持兩年優異表現。”

　　周林也同時指出，借殼重組完成後，股價一步到位的情況比較多，尤其對於有些停牌時間較長甚至超過一年的個股，很難保持上漲的持續性。

　　以今年漲幅前十個股為例，因借殼重組而停牌超過一年的便不在少數。如ST金葉（000587.SZ）停牌約一年半，國海證券、大地傳媒、ST蘭光（000981.SZ）停牌均達到了兩年半，而新華聯在重組完成前更是停牌了五年多時間。

　　傳媒板塊成牛股新軍

　　政策扶持力度的加強，令傳媒板塊成為今年四季度以來備受市場關注的主流板塊。而在2011年年度漲幅前十位的上市公司中，就包括了三隻傳媒板塊個股。

　　其中，大地傳媒在12月2日的借殼上市首日，漲幅就接近九成；浙報傳媒借殼上市首日漲幅也接近七成。

　　“十二五”期間，文化産業從“新引擎”成長為“支柱性産業”，GDP佔比將由2.75%增至5%，産業年均增速預計在25%～30%之間。因此，興業證券在傳媒行業2012年投資策略報告中認為，儘管業績兌現需要時間，板塊或隨市場情緒波動而調整，但隨著政策利好不斷釋放，板塊仍將呈上行走勢。

　　而實際上，除了上述借殼上市的幾家傳媒板塊個股外，今年以來傳媒板塊的整體表現並不算好。如11月底剛剛首發上市的鳳凰傳媒（601928.SH），至今已經累計下跌逾三成，目前股價也已跌破發行價。

　　周林也認為，傳媒板塊目前尚看不到業績上的突出表現，儘管有政策鼓勵，或也很難持續地出現在年漲幅榜前列。