隨著興業銀行于12月29日在全國銀行間市場成功發行300億元5年期小微企業貸款金融債券，銀行專門用於支持小微企業發展的金融創新産品再度受到廣泛關注。在當前信貸規模仍顯緊張的形勢下，發行小微企業貸款專項金融債對廣大小微企業以及商業銀行來説，都具有積極意義。

　　金融債的發行有助於緩解小微企業的融資困境。許多小微企業要麼求助於民間借貸，要麼只能坐失商機甚至陷入經營困境。此時推出小微企業債，所募集資金專門用於給小微企業貸款，實際上是在現有貨幣政策基調不變的前提下，定向向小微企業增加資金供應的一種手段。小微企業專項債打通了信貸市場和債券市場，對於緩解小微企業目前面臨的資金緊張問題有積極作用。

　　發行小微企業金融債，對商業銀行也有很大的吸引力。公開信息顯示，目前除興業銀行外，民生銀行、深發展、招商銀行等5家股份制銀行，以及杭州銀行、重慶銀行等4家城市商業銀行也在抓緊籌備，預計近期小微企業金融債的發行規模接近2000億元，這將大幅增強銀行業機構對於小微企業的信貸投放能力。

　　商業銀行對小微企業金融債表現出較大的熱情，主要是因為發行小微企業貸款專項金融債為銀行提供了一條新的融資通道。當前，銀行業整體信貸額度較為緊張，銀行只有相對較少的信貸資金分配給小微企業。同時，銀行又面臨加大對小微企業貸款投放、實現對小微企業貸款增速不低於全部貸款平均增速、增量高於上年同期水平的政策壓力。因此，發行小微企業專項金融債不僅使銀行可以加大對小微企業的信貸支持力度，而且還不佔用其信貸存量。

　　同時，獲准發行小微企業金融債的商業銀行，其債項所對應的單戶授信總額500萬元(含)以下的小型微型企業貸款，在計算小型微型企業調整後存貸比時，可在分子項中予以扣除，這對銀行來講也是一個有吸引力的政策優惠。目前，我國對於“貸存比”的監管指標是75%，分子項的扣除可以降低存貸比數值，從而使銀行可以釋放出更多的貸款資源。因此，這項措施可以提高銀行對小微企業提供信貸支持的積極性。

　　為了保證商業銀行發行小微企業專項金融債達到預期目的，真正實現銀行與小型微型企業的互惠雙贏，還有其他層面的幾個問題值得關注。

　　首先，為保證商業銀行發行小微企業金融債所募資金全部用於發放小微企業貸款，對發債募集資金的流向必須進行嚴格審慎的監管。要特別防止這部分資金進入高耗能、高排放及産能過剩的行業。

　　其次，要進一步完善相關配套措施。為保證專項債有序發行，商業銀行需要建立專門針對小微企業的資信評價標準，並且以符合産業政策、具備還款能力和還款意願的小微企業為基礎發行專項金融債。當前，尤其需要在現有基礎上構建並完善中小企業信用體系，建立中小企業信用信息共享機制，為銀行向小微企業的信貸支持創造更加便利的條件。

　　此外，還必須看到，小微企業專項債的發行機構不可能會很多，所募集的資金只能支持數量有限的小微企業。對於小微企業金融債的作用不應過分誇大。小微企業融資困境的成因是多方面的，要從根本上解決小微企業融資難的問題，還需進一步調動商業銀行的主動性和積極性，不斷提高金融服務普惠程度。（王信川）